机构：光大证券(601788)股份有限公司 研究员：汪前明 日期：2012-01-13
公告梗概:
1)中国黄金集团(以下简称黄金集团)于2012 年1 月12 日通过上海证券交易所证券交易系统以买入方式增持公司股份3，999，912 股。本次增持前黄金集团持有公司股份数量为969，321，244 股，约占本公司已发行总股份的49.40%，本次增持后黄金集团持有公司股份数量为973，321，156 股，约占公司已发行总股份的49.60%。
2)黄金集团拟在未来12 个月内(自本次增持之日起算)以自身名义继续通过二级市场增持本公司股份，累计增持比例不超过公司已发行总股份的2%(含本次已增持部分股份)。黄金集团承诺，在增持计划实施期间及法定期限内不减持其持有的公司股份。黄金集团将继续履行之前作出的支持中金黄金发展的各项承诺。
公司依托集团支持，继续资源扩张:
2010 年公司黄金储量为 463.82 吨，根据我们估算，集团在境内尚有400吨左右的黄金资源，考虑到公司是黄金集团境内黄金资源开发业务发展的唯一平台，所以我们看好未来公司依托集团支持，实现资源的继续扩张。
从矿产金的角度看，由于在 2011 年，公司收购河南金牛、河北东梁和江西金山的股权，所以我们预计全年矿产金产量可达22-23 吨，年增幅将超过10%。
股市金价双反弹创造交易性机会:
统计规律显示，在大盘和金价同时上涨情况下，金矿股如中金黄金、山东黄金(600547)价格上涨的概率高达88%。而我们近期行业动态《金属价格企稳，谨慎看待反弹》指出，短期内金属价格，以及大盘的底部特征明显，或有反弹，在此背景下资源类股票将出现交易性机会。
维持增持评级:
我们维持公司 2011-2013 年EPS 至0.79/1.00/1.34 元。
风险提示:
对股价未来的担忧主要来自与金价的波动，以及政策力度的不及预期。
