一、宏观新闻
1.美联储会议声明偏中性，6月份或有明确信号
4月25日美联储重申现行货币政策，伯南克表示如有必要将采取更多行动，但并未暗示QE3，符合预期，美联储需要预留观察期，我们认为6月份给出确定结论的可能较大。支撑进一步放松的主要因素有：1.美国经济潜在增速放缓；2.欧洲前景再生变数，海外风险上升；3.基础能源价格并未持续上涨；4.奥巴马为赢得选举或借力美联储。但单纯推出QE3并非唯一选项，延长扭转操作与推出QE3后通过反向回购冲销都应为考虑选项。我们认为冲销操作可行性较高，此对强势美元格局有一定的缓解作用，因而对铜市存在些许利好。
图1：QE与工业金属、股票走势相关性较强
图1显示，工业金属价格走势与美联储量化政策相关性较高。我们预计，认为未来一两年内，该趋势将延续。
2.国债收益率高位运行，欧债问题依然严重
虽然上周欧元区数国国债标售较为顺利，但支付的利率更高，融资成本更大。且从欧洲五国10年收益率走势图来看，目前依旧维持相对高位。国债收益率的居高不下暗示市场整体认购意愿不高，对欧洲部分国家违约的担忧依旧。而部分官员表示欧洲央行的购债计划目前处于“休眠模式”，因此整体来看，该地区融资情况不容乐观，我们预计，欧元区债务问题是未来铜价走低的最可能的原因。
图2：欧洲五国10年国债收益率
3.汇丰中国4月制造业采购经理人指数初值小幅回升
4月23日汇丰数据显示，4月汇丰中国制造业PMI初值为49.1，较3月回升0.8个点，仍位于50的荣枯分水岭之下。近期汇丰制造业PMI与官方数据出现较多背离，除去其它因素外，与其统计口径不同有较大关系，官方数据更多反映大型企业情况，而汇丰数据则更多反应中小企业情况。只有二者表现趋同，才能更有效反映制造业整体活动现状。
4月初值小幅回升，此前对制造业的担忧可以稍作缓解。但我们应该看到，汇丰制造业PMI连续六个月明显低于50的荣枯分水岭，其反映的制造业持续萎缩的现状并没有显著改善。
4.未来一周重要数据与事件
5月1日，2日中国官方制造业PMI、汇丰制造业PMI终值公布，预计汇丰终值轻微向好。另外，5月1日，2日还有有美国、欧元区制造业PMI数据公布。
5月3日，欧洲央行召开会议，将于北京时间19：45公布利率决议，20：30召开新闻发布会。预计利率将维持在现有水平，但欧洲央行是否有意向进一步宽松，将成为焦点。
5月4日美国公布4月就业报告。就业市场对天气因素进行修正，3月非农就业数据低于预期， 4月预期或被下调。5月2日公布的ADP就业数据或改变市场对非农数据的预期。
