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    美国财政悬崖欧洲衰退 铜市后市整体难言乐观

    放大字体  缩小字体 发布日期:2012-11-13
    铜之家讯:铜之家网讯:随着美国大选的结束,财政悬崖风险也渐渐成为市场关注的焦点,且欧洲正深陷削减赤字带来的衰退之中,全球宏观面不确

    之家网讯:随着美国大选的结束,“财政悬崖”风险也渐渐成为市场关注的焦点,且欧洲正深陷削减赤字带来的衰退之中,全球宏观面不确定因素增多。从铜自身供求来看,中国铜下游需求的疲软、出口的增加和全球供求局面的改变利空铜价。在宏观面和铜供求面的双重作用下,铜市前景阴霾,上行空间有限。操作上,维持空头思路,空单持有,背靠阻力位放空,短期上方压力为56000元/吨一线。

      美国身处“财政悬崖”边缘

      减税政策的到期和自动减赤机制的触发将使美国面临“财政悬崖”风险,这可能导致2013年美国经济陷入衰退。“财政悬崖”有三种结果:一是国会任由减赤和增税措施启动,考虑到巨大的经济成本,这种可能性很小;二是目前政策延续,减赤计划延后,也即大部分人愿意看到的,但这未从根本上解决美国债务问题,甚至可能恶化;三是两党达成妥协,采取折中的财政政策。不管选择哪种方案,如果延续减税政策,赤字将扩大,财政不可持续,而增税和减少开支等政策将扼杀目前缓慢复苏的局面。因此,随着年底的到来,“财政悬崖”就像一颗定时炸弹,困扰着金融市场,直至风险解除。

      财政紧缩,欧元区深陷衰退

      希腊、西班牙等国相继采取缩减赤字以获得资金援助,财政紧缩承诺限制经济增长前景,各经济体将陷入停滞。欧元区10月综合PMI创40个月新低,显示其已经陷入衰退。

      中国经济宏观好转,微观仍处困境

      从10月份的工业增加值、固定资产投资和全国房地产开发投资等指标来看,随着国家刺激项目的推出,宏观层面出现了明显好转。而对于微观层面,从亏损企业家数和亏损企业金额等指标来看,处于2008年金融危机时的水平,微观实体企业处于困境。中国宏观数据好转传递了积极信号,而基建等刺激项目能否惠及并拉动微观实体企业仍有待观察。

      中国铜需求抑制铜价上行空间

      从中国主要的库存口径SHFE和保税区库存看,二者均处于高位,表明中国铜市场处于供过于求的局面。而8月以后,铜贸易升贴水不断下滑,由65美元/吨降至45美元/吨,折射出中国铜下游需求不强劲。1-9月中国精铜出口同比增长39.85%。中国作为最大的铜需求国,其铜供过于求和出口增加都将压制国际铜价的上行。

      铜矿供应
    加速改变供求状况

      WBMS和ICSG公布的数据均显示,1-8月全球铜市仍处于短缺状态。作为判断冶炼商和矿产商强弱的指标,加工费的上涨说明铜矿供应充足,冶炼商处于谈判优势地位。在10月份的伦敦金属年会上,冶炼商表示2013年铜加工费将上调25%,现货铜加工费也由年初的40美元/吨上升至目前的65美元/吨,这说明铜矿供应在加速,且2013年是全球铜矿产能大量释放的年份,这将改变目前铜短缺的局面,从而也形成了铜价利空的另一因素。

     
     
     
     

     

     
     
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