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铜市消费旺季即将临近 铜价形成明显底部特征

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发布日期:2007-08-27   作者:佚名
核心提示:  8月份以来,美国次级抵押贷款市场危机产生的恐慌情绪,逐步影响到全球股票市场和商品期货市场,在此背景下,美联储(FED)17日突

 

 8月份以来,美国次级抵押贷款市场危机产生的恐慌情绪,逐步影响到全球股票市场和商品期货市场,在此背景下,美联储(FED)17日突然宣布将贴现率从原先的6.25%降低50个基点,至5.75%,并维持目标联邦基准利率不变,当日再向金融系统注入资金60亿美元。另外前期美国和欧洲已经向银行系统注资了3000亿美元。

    而国内的情况似乎有所不同,在固定资产投资增长较快、银行信贷增长过猛、流动性问题依然突出的背景下,特别是7月份居民消费价格指数(CPI)同比上升5.6%,是自1997年2月以来的最高点。央行于21日宣布今年第四次、2004年以来第七次上调存贷款利率。尽管如此,国内商品市场所受影响却不甚明显。实际上,自上周末国际期市因FED救市之举而出现大幅反弹之后,国内期市很快就全面联动走强,且局部农产品(21.90,0.00,0.00%)走势显著强于工业品走势。

     最近一周时间,铜价大幅反弹,同时沪铜出现了升水格局,我们也应注意到虽然沪伦铜一起处于升水格局,但伦铜库存最近一直在增加而升水也一直在下降。沪期铜的负基差行情从今年春节过后便一直持续,直至8月合约交割的这段时间(即8月15日)前后,行情才从负基差转为正基差。期间三个月合约之间的负基差最高曾达到2000元/吨,通常的三个月之间的负基差则为1500元/吨。8月15日,沪期铜正基差行情出现,沪期铜的正基差行情同伦期铜的走势保持了一致。这说明国内现货供给可能开始偏紧。此前的负基差行情主要同上半年国内铜进口量太多有关。在金属消费旺季(从9月开始)将至之时,各类数据也都说明国内铜基本面可能趋紧。最新海关7月数据显示,精炼铜进口量首次跌破10万吨大关,环比较少6%。世界金属统计局(WBMS)宣布,由于受到中国需求量强劲上升的影响,2007年上半年全球铜缺口为21.6万吨,同去年同期的7.4万吨相比,上升了192%。

    在消费旺季临近时,淡季时不利于供给的各种基本面因素也都开始在近期显现出来。前期,国内的一些大的铜矿冶炼企业已提出计划下半年联合减产10%左右。与此同时,在7月底时,中国海关对废旧金属贸易的打击令12万吨废铜滞留在香港港口。据麦格理估计,今年1至5月,中国自进口废铜中产出了大约78万吨铜,数量几乎相当于中国同期精炼铜进口的数量。

    综上所述,由于对中国铜需求预期的看好,伦铜大幅上涨,技术图形结构已经形成明显的底部特征,同时上海铜出现了升水格局,这是由于现货商惜售所致,从而限制了下部空间。美次级房贷危机已经过去,美国经济仍是健康而充满活力的,其将在下半年有力地推动基础金属价格的上涨,但目前铜的底部构造仍欠一定的稳定性,市场在反弹结束后仍需不同程度地测试底部空间的有效性。最重要的是,消费旺季即将临近。


以上信息仅供参考

 
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