本周铜综述：预计国内铜价将有望出现补涨走势

　本周铜综述(2007年4月2日-4月6日)

　　受LME库存下降和国内库存增加的影响，本周铜价基本处于震荡走势。时间进入第二季度，在经济发展的周期上是个发展快速增长的时期。第二季的市场活动可能回升，在去年库存大量消化后，估计中国将再度成为强劲买家。另外美国上修了去年第四季经济成长数据，也对此间市场带来些许提振。库存下降是需求强劲的一个重要讯号，库存下降以及实货需求上升，均是支撑金属价格的因素。并且在地缘政治方面也有紧张的气氛，原油的上扬同样带动了期铜的价格。

　　前期由于铜市升水的逆转，市场结构呈现不利于多头的价格分布，导致做多铜的指数基金展期收益大幅缩水，甚至出现亏损。在此背景下，资金大举撤离金属市场或改变投资手法，由此引发了铜价的一轮回调。而现货升水走高，将导致交易所库存加速外流，并激励投资者购买远期合约的欲望。对于生产商和贸易商这类卖出保值企业，会减少在期货市场上的抛空力度，因为相比而言现货价格更为有利；而买方消费商也会因为显性库存减少，而不太愿意购买现货，反而倾向于购买远期合约。

　　国际铜价受原油及股市的强势重新走强，但是库存下降速度出现减慢迹象，并导致现货升水的回落预计将给铜价的上涨造成压力。尽管行情在7000-7100之间预计仍将遇到明显的阻力，但是在消费需求仍然旺盛的支持下，近一个月左右时间内继续维持高位震荡的可能性仍然很大。

　　国内铜价今天高开后稳健回升，现货贴水的下降使行情的压力明显减轻。在国内铜价仍处于明显偏低的情况下，预计行情仍有一定的回升空间，尤其是如果能够得到外盘进一步反弹支持的话，预计国内铜价将有望出现补涨走势。

　　LME库存继续下降，但升水已经滑落至50美元。随着中国铜进口放缓，库存下降的趋势也会放缓。另外，美国疲软的经济数据也成为多头获利了解的依据。预计中国前3个月的进口大幅增加的利好已经基本体现在铜价本轮反弹之中，而中国实际的消费需求反弹多少还有待观察，因此，铜价并不具备走出单边上涨趋势的基本面，预计铜价进入震荡。