美国11月非农就业数据出乎意料地好转不仅令市场大跌眼镜，也拉开了美元绝地反弹的序幕，对于美联储提前加息的预期升温以及希腊债信评等以及西班牙评级前景被下调皆助涨了美元的“气焰”。正所谓“成也萧何败萧何”，此前曾受惠于美元跌势上涨的大宗商品纷纷落马，原油经过连续6日下跌后已经逼近70美元关口，黄金更是在短短的4个交易日下跌了逾100美元，铜市也未能守住7,000美元关口。急转直下的“战事”令市场不不仅质疑，美元已经开始全面反攻了吗?铜市又将如何自处?此时仍在增加的库存又扮演了怎样的角色?
美元反弹机不可失
本月初，美元并未如市场预期的继续下探，而是经过短暂筑底后即展开强劲反弹攻势。如果说美国11月就业数据吹响了反攻的号角，那么，希腊债信评等以及西班牙评级前景被下调则更加助涨了美元的攻势。
尽管美联储主席贝南克强调经济复苏依然脆，且失业率可能在一段时间处于高水准，削减了美联储将提前升息的预期，但美元涨势却并未因此中断。
评级机构惠誉周二将希腊债信评级由A-调降至BBB+，前景展望为负面，这是十年来惠誉首次将希腊评级降至A级之下，而标准普尔周三将西班牙的信贷评等展望调降至负面，并称该国的国内生产总值(GDP)增长率可能大幅下滑，而且与同等评级的国家相比，西班牙的财政赤字持续偏高。这引发了投资者对主权债务问题的担忧。对此，首创期货分析师肖静表示，短期来看，西班牙、希腊等国评级遭下调，令投资者对于欧元的追捧有所下降，且欧元区制造业恢复情况近来也不如预期。临近年底，基金需要美元粉饰帐面，这也是短期支撑美元稳固的一个原因。
不过中长期来看，美元仍有可能重新转入疲势。肖静称，美国对维持低利率的态度、依然处在10%高位的失业率以及财政高赤字压力，是美元面临的根本性问题，年底前美元倾向于在60日均线附近稳固。
美国财政部长盖特纳周三宣布，将政府7,000亿美元金融援救计划延长至2010年10月。他并称，鉴于经济面临的“严峻挑战”，这仍是必需的。该计划的延长将使奥巴马政府能够利用该金融救援计划进一步解决住房止赎的问题，并放宽对小企业的信贷，希望以此促进就业增长。
铜市重陷进退两难境地
美元的反弹无疑成为全球主要商品回落的“罪魁祸首”，而美元的反弹态势能否持续也成为了市场关注的焦点。北京中期期货分析师吴峥峥表示，周线上看，美元有望连续两周反弹，形态已经走出了前期疲弱态势，美元再次下跌触及前低的可能性在逐渐降低，短期会对商品起到阶段性打压的可能。
相对于黄金和原油市场而言，铜市仍表现的相对抗跌，这主要是基于全球经济复苏的宏观背景下，对于需求前景改善的预期正不断升温形成了有效支撑。不过，不断增加的库存仍是甩不掉的“包袱”，目前LME铜库存已升至4月底以来最高的458,500吨。而中国即将公布的11月进口数据似乎也难以给市场提供更多支撑。
市场普遍预期，中国11月未锻造铜及铜材进口料持平或稍低于10月水准，因LME铜价较高，且国内供应充足。吴峥峥称，预计11月铜进口仍会出现同比下滑的局面，两地库存同步增加，一方面显示出消费淡季令市场出现消费盈余，另一方面产能的复苏也加快了两地的库存增速。
当缺少了美元跌势带来的支撑，铜市的金融属性也开始消退，库存压力逐渐显现是否意味着铜价涨势已经到了尽头?长江期货分析师高华认为，美元反弹和年底央行回笼资金是导致铜价调整的主要原因，当然持续单边上涨之后，过高的价格抑制下游需求也是重要原因。美元止跌之后，影响铜价走势的主要动力将转移到供需基本面上。长期来看，仅仅依靠中国的需求无法完全弥补欧美需求下滑的影响。在全球经济走出困境之前，铜价缺乏进一步走高的推动力，后期继续高位调整的可能性较大。
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