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申银万国发表最新研究报告称，给予江铜H股首次覆盖的买入评级，6个月的目标价格为每股26.2港元。
申银万国认为，中国需求将支撑全球铜价走高。作为中国最大的铜金属生产商，江铜80%以上的净利润来自于铜矿开采和冶炼。申万通过敏感性测试测算出铜价上涨4%，将激发江铜净利润增长8.8%。该公司将更多的受益于金属价格的持续上涨，从而快速提升企业利润。
申银万国同时称，硫酸业务成为江铜2008年业绩增长的重要引擎。预测2008年来自硫磺的结构性供应偏紧以及下游磷肥需求的持续旺盛将继续推高硫酸价格，全年均价将同比上涨100%。申万更进一步测算出硫酸价格每上涨10%，将令江铜净利润增长2.3%。硫酸业务对利润贡献度将从10%上升至15%，显示出硫酸价格增长带来的强劲动力。
申银万国预计，江铜2008年自产铜将小幅上涨5%，达到15.6万吨，2012年将大幅上涨至35万吨。2008年的新增矿产铜主要来自集团公司银山、东同矿区的资产注入，计划生产铜70万吨、黄金16吨以及360万吨硫酸。公司铜金属量将上升至1100万吨，同比增长20%。我们预测由于德兴铜矿自产铜增长4.1万吨（2010年），阿富汗铜矿与秘鲁铜矿投产释放12万吨自产铜等（2012年），将使自给率从26%提升至46%（2012年），从而降低冶炼业务成本以及提高公司的总体赢利能力。
江铜H股现涨0.7%至17.62港元。
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