欧元区:又一场欧盟峰会,再一次失望而归?中国:央行本周紧急“放水”,7月将准可能性大增;美国:美经济恐陷衰退,9月份QE3推出或并非幻想
一、宏观经济
欧元区:又一场欧盟峰会,再一次失望而归?
塞浦路斯成为第五个需要救助的欧元区去国家,西班牙银行危机深化,本周西、意发债收益率大幅攀升,债务危机风险日趋于实质化。在此关键时刻,欧盟峰会及时赶到,继续扮演“救世主”的角色。本次欧盟峰会三大核心议题:(1)欧元区共同债券的发行:德法分歧严重,此前德国总理明确表示:“只要我活着,德国就不会共同分摊主权债务”,料欧元区共同债券问题在德国的反对下将难产;(2)联邦化银行联盟:德国对此依旧持有反对意见,且涉及到欧盟条约的修改,料本次峰会在此议题上难以有实质性的协议达成,但会取得进展;(3)用救助基金购买国债,如果达成,此将意味着德国、荷兰等债务较轻的国家将同西班牙、意大利、希腊等重债国分担风险,此议题没有发行共同债券的阻力大,是最有希望取得突破的地方。综合来看,峰会将对欧元区疲软的经济情况出台相应的刺激措施,欧元区深化一体化进程也会进一步加速,虽然实质性结果可能不会太多,但也不会如市场人士所预料的那么悲观。
中国:央行本周紧急“放水”,7月将准可能性大增
继26日实施950亿逆回购后,28日央行再度实施300亿14天逆回购,向市场注入流动性。至此,本周公开市场实现净投放1970亿元,相当于半次降准释放的资金量,从而令季末资金面紧张态势大为缓解,一周进行两次逆回购操作实属市场所罕见。
当前临近季末和半年末,准备金补缴、大型银行分红、财政存款季节性增加、公开市场到期量缩减等因素将使得7月中旬流动性依旧承压。宏观面利空令大宗商品价格回落,而且就通胀贡献率最高的食品而言,6月份猪肉和鲜菜价格都出现较为明显的降幅,我们预计,6月份通胀将继续缓解,此将进一步拓展货币政策实施的空间。综合估计,为应对疲软的经济形式,央行7月份有望再次进行货币宽松,相对于降息而言,下调存款准备金率的可能性比较大。
美国:美经济恐陷衰退,9月份QE3推出或并非幻想
最新数据显示,美国6月堪萨斯联储制造业综合指数为3,是自去年12月以来的最低水平。数据不佳暗示美国制造业处于萎缩边缘。此外美国6月23日当周初请失业金人数小幅减少,但幅度不及预期,现在就业市场改善的步伐依旧缓慢且不确定。鉴于制造与就业数据不佳,美国经济复苏前景或依旧暗淡。此外欧债问题迟迟难解决对全球经济回暖起到极大负面效应,而中国经济的“软着陆”也对美国经济不利。虽然上周美联储为了刺激经济已经延长了“扭转操作”,但是面对多重不利风险,要想防止美经济陷入衰退及增加社会就业,很显然美联储或还要采取更多措施。关于美银美林对9月份美联储推出QE3的言论,我们认为或许并非幻想。下周需关注美非农数据,若就业数据持续恶化,那么推出QE3的大门或有望再次开启。
未来一周重要数据与事件
7月2日中国6月汇丰制造业采购经理人指数。美国及欧元区制造业数据及欧元区失业率。
7月3日澳洲联储政策会议,并宣布利率决定。
7月5日英国央行公布利率决议,欧洲央行公布利息决议。
7月6日美国6月失业率。