二、基本因素分析
宏观方面
(一)欧元区各国达成解决债务危机的协议 短期投资者信心受提振
虽然欧债危机的解决过程中波折不断，但欧元区领导人最终在26 日的第二轮峰会上就解决债务危机的一揽子协议达成一致，短期投资者信心受到鼓舞，令此前引发全球资本市场大跌的欧债危机风险及市场担忧情绪得以短暂缓解。
解决债务危机的协议虽已达成，但投资者也不宜盲目乐观，后期仍须密切关注协议内容的具体操作情况，若协议中的各项方案无法顺利实施，那么，协议也很可能将沦为“一纸空文”。加之，意大利等大型经济体仍饱受债务问题困扰，未来欧债危机风险随时可能卷土重来。
根据26 日欧盟峰会后的声明，欧元区各国达成的协议主要包括三大内容：1、提升现有欧洲金融稳定基金(EFSF)的救助资金实力至1 万亿欧元;2、民间投资人同意对持有的希腊国债进行50%的资产减记;3、为欧洲银行业增资近千亿欧元，使得区内主要银行的核心资本充足率提高至9%。
另据报道，作为解决欧债危机努力的一部分，欧元区领导人还在考虑寻求中国等其他G20 经济体的资金援助，并将这样的想法纳入了上述方案。
以上三大内容的操作方案与发展方向如下，投资者须密切关注：
1、提升现有欧洲金融稳定基金(EFSF)的救助资金实力至1万亿欧元
声明表示，欧盟领导人达成了两项备选方案来扩大EFSF 规模，并称这两种方案可以灵活地结合使用。第一种方案是由EFSF 来为购买欧元区新债的投资人提供部分担保，一旦发生违约，EFSF 将为西班牙和意大利等国债券的投资者初期蒙受的损失“埋单”;第二种方案是设立一只“特殊目的基金”(SPV)，通过后者利用外部民间和政府投资人的资金充实EFSF的可用资源。这两套备选方案未来具体如何操作还有待日后召开的欧盟及欧元区财长会敲定。
2、民间投资人同意对持有的希腊国债进行50%的资产减记
欧洲银行业同意将持有的希腊国债进行对半减记，也即欧洲银行持有的希腊国债票面价值将缩水50%，这比德国之前要求的减记幅度要小。有分析称，50%的资产减记将帮助希腊在2020 年底将债务水平占GDP 的比重降至120%。
3、为欧洲银行业增资近千亿欧元，使得区内主要银行的核心资本充足率提高至9%根据协议，在考虑了主权债减记的因素后，欧洲银行业要在2012 年6 月底前将核心资本金比率提高到9%，以增强银行应对与主权债危机相关的潜在冲击的能力。据欧洲银行管理局计算，为了实现提高资本比率的目的，区内70 家大型银行需要筹集1060 亿欧元的新资本。
从上述内容来看，不难发现，欧盟方面如何筹集将EFSF 基金从4400 亿欧元扩大至1万亿欧元的资金，以及欧元区银行如何筹集近千亿欧元的资金，是保证该协议未来能否真正有效解决债务危机的主要影响因素，投资者应密切关注。
在峰会声明中，欧元区领导人还公开敦促意大利加大力度巩固财政，实施进一步的经济改革。有分析认为，如果意大利不能像承诺的那样进行重大改革提振经济增长，欧债危机可能变得更糟。
