4．现货价格走势分析
（1）现货价格分析
图7：铝现货进口比值及盈亏
本月铝现货进口盈亏呈现大幅回落态势。随着国际铝价的大幅反弹，月初时铝现货进口盈亏由此前的近千元/吨快速跳水至300元/吨下方，这对国内的进口 商来说，可算不上是什么好消息；因为进口盈利大幅下降，使其套利的空间也明显缩小。且此后国际铝价走势大体上一直表现的要强于国内，这也造成进口商很难再 发现较好的套利机会；而从当前形势来看，这种状况起码在短期内或仍将延续。
图8：长江现货铝走势
华东地区：7月华东地区现货市场铝锭价格继续走低，波动幅度主要维持在15280-15750元/吨之间。月初受期铝反弹带动，现货铝价也一度大幅冲 高，盘中最高曾探至15750元/吨；此时商家因对后市预期仍普遍并不看好，所以市场交投依然维持清淡态势。随后受利空消息打压，国内外期铝皆上行受阻、 呈现出冲高回落态势，华东现铝也一路震荡走低，盘中即便偶有反弹但也如昙花一现、与整体大势无补；此时市场中却弥漫着恐慌气氛，商家因不知后市铝价将跌向 何方，所以争相抛货；这导致现货贴水开始持续放大、最大时曾一度攀升至100元/吨左右。直至临近月底，随着欧洲央行和美联储的宽松预期再次升温，铝价才 呈现出企稳反弹态势。截至月末收盘，华东现铝最终仍收于1.55万下方；不过此时下游买兴依然欠佳，商家并未表现出明显的补库备货意愿，市场交投继续维持 清淡格局。而从当前形势来看，短期内现货铝价或仍将尾随期铝涨跌，后市暂关注欧美方面能否有更多利好消息出台；若此前的宽松预期减弱则铝价料将再次面临大 跌，所以我们对其后市走势仍暂不敢报太过乐观的预期；建议持货商近日可维持逢高积极出货，而采购商仍继续观望。
图9：佛山现货铝走势图
华南地区：7月华南地区现货市场铝锭价格延续跌势，波动幅度主要在15380-15970元/吨之间。月初现货铝价尾随期铝大幅走高，盘中连续上行、 最高一度上探至15970元/吨；随后受利空消息打压，期铝呈现冲高回落态势，现货铝价也再次转为下行格局。此时贸易商因不再看涨后市预期、普遍开始积极 抛货，无奈下游买兴低迷，导致现货贴水持续扩大，且市场交投情况也并未因铝价走低而有所好转；此后铝价一路连续下挫，并于25日盘中最低一度下探至 15380元/吨。随后因欧洲央行和美联储的宽松预期再次升温，国内外期铝皆呈现出明显的反弹迹象，华南现铝也尾随稳步回升，截至月末收盘时，最终报收于 1.56万附近。此时贸易商因月末资金压力而普遍积极抛货换现，但无奈下游整体接货力度有限，市场交投依然维持清淡态势。而从当前形势来看，因目前正处于 消费淡季，加之下游企业普遍资金紧张，所以我们预计短期内市场需求状况或仍难有明显改善；而我们对铝价后市走势的预期则是短期内暂不过分看跌，但中长期仍 相对悲观；因此建议持货商仍可逢高积极出货，而采购商维持按需备货即可。
