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铝市场信心不足 铝价反弹力度有限

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发布日期:2012-05-19  来源:富宝资讯



  二、期货市场

  1.行情回顾

 



  图2:伦铝日线走势图


  伦铝本周小幅震荡,波动幅度主要维持在2007-2057美元/吨之间。周初受利空消息打压,伦铝尾随原油价格大幅跳水,铝价一路下探到2020美元 附近后、走势才略有企稳。此后虽仍继续下挫,但较周边其他金属表现的要相对强势;周三盘中铝价最低下探至2007.5美元/吨后、即开始一路企稳反弹,并 于周四晚间再次重回2050美元上方。从技术上看,伦铝虽目前整体仍处弱势格局,但起码已初步展现企稳迹象;建议近期可暂关注2100美元附近阻力,若能 有效冲破则此轮回调或将终结,后市铝价将逐步震荡反弹;反之,则当前弱势格局依然难改,后市不排除有再次向1900美元方向下探的可能。目前铝价上方短期 阻力主要集中在2070-2100美元/吨之间,而下方支撑可暂关注2000美元一线;操作上建议投资者仍暂时观望,待后市铝价走出明确方向后,再顺应趋 势建仓。



  图3:沪铝日线走势图


  沪铝主力合约本周继续小幅下挫,波动幅度主要维持在15900-16150元/吨之间。周初沪铝呈现高开低走态势,早盘时铝价最高一度上探至 16150元/吨,但很快就大幅跳水、并轻易跌破1.6万重要整数大关。此后随着外盘和周边金属的弱势回调,沪铝虽表现的相对抗跌,但也难以扭转整体下行 的大势,并于周三收盘时最低跌至15900元/吨。随后外盘逐渐企稳回升,加之铜价走强带动沪铝也小幅反弹;截至周末收盘前,铝价已再次上穿短期均线、并 初步站稳1.6万上方。但从整体走势来看,沪铝从1月下旬以来,一直是处于震荡下行趋势;即便间或偶有反弹,但也仅如昙花一现,于整体大势无补。所以目前 沪铝的走势可说仍不明朗,且后市继续下行的概率依然不小;因此建议投资者短线仍可维持逢高偏空思路;而中长线可暂时观望,毕竟目前铝价已处于相对低位,继 续大举做空的风险较大。

  2.基本面分析

  (1)库存变化

  本周LME铝库存小幅回升,总库存已增至4982900吨。本周铝库存的回升或暗示国际铝价的走势将有所企稳;但这仅是短期行为,预计后市即便铝价真的展开反弹,也难改库存在未来一段时期内仍将整体下降的趋势。



  图4:LME铝库存


  (2)电解铝产量增长势头不减

  随着产能逐渐释放,4月份,新疆地区电解铝产量达到9.5万吨左右,该地区当月运行的电解铝厂仍有4家,其中,新疆信发已经建成的80万吨年产能基本 达产;东方希望新疆的铝厂运行产能仍为14万吨;新疆天生铝业4月份的产量在1.25万吨左右;新疆天利矿业当月产量为4167吨左右,其他铝厂由于电厂 仍在建,还未能启动电解铝产能,还有在建及扩建的产能也仍在紧张的建设当中,预计到7月份,又有新产能投入运行。

  另外通过对近期国内现货铝库存统计分析,实际上除了南海地区铝库存量维持减少趋势外,其他地区包括上海、无锡、杭州三地实际上还处于维稳或者小幅增长 的态势,可见去库存的困难很大。由于南海地处我国广东省,当地并没有电解铝企业,只能从华东以及西南等地的铝企业进行铝锭输送,广东也是我国铝材加工最大 的省份,因此南海地区的去库存步伐并不能解释为当前的消费已经转好。

  (3)铝消费不及预期

  近期,国内经济数据普遍回落,进出口数据增幅远低于预期,4月工业增加值数据9.3%,远低于12%~13%的普遍预期;虽然CPI如预期下降,但是 降幅并不理想;当前内需、外需均较疲软,突显有色金属行业经营困难,这直接压制国内铝消费增速,导致铝供应过剩。近期终端消费市场虽有所回暖,但是仍不及 预期。



  图5:全国房地产开发投资增速


  首先,4月汽车销量增长5.2%,产销形势总体稳定。数据显示,今年4月,汽车产、销分别达到165万辆和162万辆,同比分别增长7.8%和 5.2%。今年1~4月以来,中国汽车累计销量为642万辆,同比下降1.3%。分品种来看,汽车行业继续保持"乘强商弱"的格局,其中乘用车销量达到 128万辆,同比增长12.5%,环比下降8.9%;商用车销量为35万辆,同比下降15%,环比下降20.6%。

  其次,家电以旧换新曲终人散,存货量倍增,商务部数据显示:1至4月,全国家电下乡产品销售2334万台,实现销售额616.8亿元,同比分别下降 16.4%和6.7%。家电下乡产品销售疲软,成为整个家电行业市场不振的缩影。巨大库存更令家电企业备感压力。数据显示,在去年52家家电上市公司中, 格力电器、美的电器、四川长虹等大型企业存货金额都超过百亿元。虽然"五一"各厂商投入了庞大的促销资源,但刺激作用有限,涨价只能意味着失去更多的市场 份额。

  再次,房地产开发增速回落,2012年1~4月份,全国房地产开发投资15835亿元,同比增长18.7%,增速比1~3月份回落4.8个百分点。其 中,住宅投资10818亿元,增长13.9%,增速回落5.1个百分点,占房地产开发投资的比重为68.3%。1~4月份,商品房销售面积21562万平 方米,同比下降13.4%,降幅比1~3月份缩小0.2个百分点。

 
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