业绩低于市场预期2007年公司实现销售收入344.56亿元，同比增长9.73%；归属于上市公司的净利润9.22亿元，同比下降45.99%。基本每股收益0.73元。2007年初公司非公开发行新股报告书中预测，2007年可实现净利润15.21亿元，实际实现利润完成盈利预测的60.62%。
业绩低于市场预期。
收购“四矿一厂”盈利状况可观，但整体毛利率下降公司增发新股收购集团公司的“四矿一厂”，2007年净利润约10亿元。但公司整体毛利率为7.73%，比上年同期下降2.8个百分点。主要原因是进口铜矿加工费下降，导致公司冶炼部分利润大幅下滑。2008年加工费继续下调，因此冶炼环节的盈利空间将进一步缩小。
财务费用大幅增加2007年公司财务费用8.96亿元，同比增长82.86%。主要原因是原料铜精矿采购成本上升，资金需求量加大。2007年末公司的短期借款高达96.54亿元，同比大幅上升272.45%未来铜产能平稳增长，资源储量逐步增加2008年云铜集团的生产计划是，有色金属产品产量65-70万吨。
其中电解铜50万吨，电解锌10万吨；矿山铜产量16-17万吨；深加工10-12万吨；新增铜资源量100万吨。
2008年一季度经营情况不乐观2008年1月，云铜集团阴极铜产量1.41万吨，环比下降63.47%，同比下降50.06%；铜精矿产量9369吨，环比下降55.60%，同比增加5.39%。还未看到2、3月份数据，但我们认为公司一季度产量增长会比较有限，经营情况并不乐观。
盈利预测和评级随着公司矿产铜产量的上升，原料自给率提高，毛利率会随之回升。但近期的业绩还将主要受到进口铜精矿加工费下降的影响。
我们预测2008年-2010年每股收益分别是0.81元、1.15元和1.48元。对应动态市盈率是35.62倍、25.09倍和19.49倍。维持中性评级。
以上信息仅供参考
