铜之家网讯:欧洲央行重大利好,金属价格竟无作为.昨欧洲央行排除压力，推出无限量购买国债计划，并且放低抵押品要求。无限量意味着欧洲央行要为欧洲问题国家债券收益率兜底，朝充当最终贷款人角色迈了一大步，总体来看，政策相当激进，符合预期，甚至有点超出预期。由于德国等不同意见的存在，此前我们甚至怀疑政策会较之前德拉吉之前的表态大打折扣。
虽然还有具体实施细节需要进一步明确，但欧洲央行向解决欧债问题迈进了一大步，对全球高风险资产是一个重大利好，这个利好不仅是短期的，更是中长期的。受欧洲央行激进政策推动，昨欧美股市大幅上涨，美国股市更是创数年新高（昨就业数据也是一个推动因素）。与欧洲央行政策更直接相关的欧元区问题国家国债收益率大幅回落，西班牙10年期国债收益率大跌37.9个基点至6.03%，意大利10年期国债收益率大跌25.3个基点至5.26%，作为避险工具的美国德国10年期国债收益率则出现不同程度的上涨。
与欧美股市强劲上涨，欧元区问题国家国债融资成本下降相对应的，则是大宗商品（农产品价格最近受天气因素影响较大，未考虑）价格对欧洲央行政策反应平平，LME基本金属部分品种甚至出现了不同程度的回落。
基本金属价格如此反应，我们认为主要原因有以下几点：(1)此前市场对欧洲央行措施已有充分的预期，消息面公布后，引发之前部分买盘平仓；（2）美国就业数据、ISM非制造业数据好于预期，市场担忧美联储宽松政策或进一步推迟；（3）市场对欧洲央行政策带来的中长期影响，理解不充分；（4）LME金属上涨缺乏供需基本面的支撑，缺乏消费全球40%基本金属的中国因素的支撑。我们认为，供需才是最终影响金属价格的唯一因素，包括所谓“金融属性”等因素最终落实在供需层面，“金融属性”不过附在供需表层的因素。系列数据显示，中国经济仍在继续放缓，短周期底部仍难以辨认，金属消费前景仍不容乐观，这是困扰近期金属价格的主要原因。（
