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    沪铜 难以摆脱振荡格局

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    发布日期:2012-08-02
    铜之家讯:   7月份沪铜呈M走势,并跌破55000元/吨的颈线,突破60日均线后并未站稳,多头形态再次转空,持仓走出轻微的W型,下跌过程中资金参与热情增加。

      宏观面否极泰来,铜价下跌空间有限,然而受制于羸弱的基本面,上涨空间也有限。

      7月份沪铜呈M走势,并跌破55000元/吨的颈线,突破60日均线后并未站稳,多头形态再次转空,持仓走出轻微的W型,下跌过程中资金参与热情增加。近期三角形整理或将结束,后期铜价将走向何方?

      宏观面否极泰来

      7月份从欧元区传来的救市言论较多,月初的铜价大阳线就是鉴于欧元区峰会的声明。月尾,欧洲央行行长德拉基发表讲话,誓言将尽一切可能防止欧元区瓦解。欧元全面反击,商品低位反弹收阳。

      7月份是西班牙的债务高峰期,8月份除了西班牙,还要关注希腊和意大利,评级机构或许会下调其信用评级,这些均成为价上涨的绊脚石。当然,我们也看到政策在往好的方向变化。德国不断妥协让步,每一次危机下的政策利多都让欧元绝地反击。

      美国经济复苏并不稳定,数据好坏不一。6月份新屋开工触及5个月的最高水平。之前,洪水和恶劣的天气推迟了新屋开工建设进度,6月份之后,建筑商的订单逐步上升。二季度GDP初值年化季率增长1.5%,增速进一步下滑。7月底8月初的美联储会议上,在就业数据没有恶化的前提下,美联储不会推出QE3,但不稳定的数据会刺激市场预期升温。

      今年中国央行已经连续两次降息,且时间间隔较短,说明政府在逐步放开政策,以应对经济的大幅下滑。需要注意的是,国内CPI持续下滑,通胀风险缩小,为货币政策的实施提供了空间。近期财政部的口风也开始松动,后期财政政策或相对积极。中央正在召开总结上半年的经济运行态势的经济工作会议,这一时间窗口最有可能发生政策层面的变化。在此期间,铜价的下跌空间受到限制。

      基本面羸弱

      7月份铜精矿加工费稳定在40-50美元/吨,冶炼厂很难从中获利。然而近期硫酸价格涨幅较大,一些稀有金属,如铋、锑、硒等的价格稍有下降。相对来说,这些产品绝对价值高,且附加值高,价格的细微调整对冶炼厂的影响不大。反倒是硫酸,成本低、产量大,价格的上行带给冶炼厂一定利润,从而激发冶炼厂开工积极性。后期各地财政加大投资力度,冶炼产能亦会加快释放,铜市供应压力增加。

      近期上海阴极铜Cif到岸升水为70美元,说明国内进口稍有好转。这从7月份的进口数据上也可以看出来。另外,LME铜库存已经恢复至25万吨,库存增长主要出现在亚洲仓库。SHFE库存也从6月中旬开始增加,7月初不到14万吨,目前已增至15.6万吨。亚洲库存增加,结合到岸升水上涨进行考虑,或许可以说明中国正在进行补库活动。

      中国有色工业协会公布的数据显示,6月份国内电解铜产量再次大幅上升至49.3万吨,统计局的产量数据则高达51万余吨。今年1-6月份电解铜累计表观供应量高达440万吨。按照去年780万吨的表观消费量算,目前已经有57%的量,如果消费在去年的基础上没有增长,过剩局面将进一步加剧。

      6月份铜材产量创出历史新高,同比增长近10%。按照季节性规律,7月份铜材产量会有一定下滑,8月份产量增长概率较大。从我们了解的情况看,大部分下游行业的消费都有萎缩,家电行业没有出现预期的政策效应,消费同比增速继续下滑。线缆企业开工率在6月份短暂反弹后,7月份回落至74.11%。企业反映,自去年下半年以来,各地新开工的大工程较少,铜材出路黯淡。

      宏观面将提振价格,基本面压制其上行幅度,铜价后期难以摆脱振荡格局,投资者可在53000-58000元/吨的区间内灵活操作。

     
    铜之家:http://www.copperhome.net
     
     
     
    关键词: 沪铜
     
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