国庆长假期间，外盘铜价在多方利好消息的刺激下成功突破8000美元的重要阻力位，创下了两年来的新高。截至10月7日铜价最高上升至8300美元较节前国内收盘时的8000美元上升了近3.75%，但晚间由于担心周五美国公布的非农就业数据以及中国投资者重返市场后的抛盘压力，铜价回调至8071美元。在当前宏观环境相对平稳的背景下，随着欧美发达国家对基本金属需求的回升，铜重新回到供应紧缺的状态，且供应缺口在不断增加，此时任何影响供需平衡的因素都会推动价格的上升。国庆期间铜价的上涨主要就是因为受最新经济数据以及日本央行新政的影响，市场预期未来对铜的需求将会进一步上升，并加剧供应紧缺的状态。但昨日的回调也提醒我们市场心态的易变性，必须注意在关键价位附近的回调风险。
国庆期间铜价的上涨主要分为两个阶段，第一阶段的上涨发生在10月1日，受中国强劲的制造业数据推动--中国9月PMI指数为53.8，较上月的51.7有较大幅度的上升--铜价最高一度上涨至8178美元，但收盘有所回落。中国强劲的制造业PMI数据显示中国的宏观经济处于良好的增长状态，工业生产平稳，对基本金属的需求将会继续稳步增长。作为全球最重要的金属消费国，中国需求的稳定增长给市场参与者注入了一针强心剂。最新公布的PMI指数显示中国经济不仅处于扩张状态(PMI>50)，而且工业生产还有加速的态势，意味着未来几个月内中国对金属的需求可能还会进一步增加。
铜价上涨的第二阶段是10月5日，受美元走软和日本央行意外降息的影响，铜价再度出现大幅的上涨，10月5日当天铜价最高上涨至8226美元，收盘时较前一日上涨1.78%。为刺激经济日本央行决定将利率将至零，同时将向市场注入更多的流动性。日本央行的行为意味着发达国家政府愿意采取更多的措施刺激宏观经济增长。虽然全球经济已经度过了金融危机以来最艰难的时刻，但是发达国家的经济复苏乏力，欧美各国的失业率一直维持在高位。在金融危机发生后实施的首轮经济刺激政策的作用逐步褪去之后，市场甚至担心宏观经济出现二次探底的风险。与此同时，年初市场普遍担心的通货膨胀风险却并未出现，美国等国不仅不用担心通胀问题，甚至要考虑如何解决通缩问题。在这种背景下，多国政府都在酝酿以货币宽松为主要手段的第二阶段经济刺激政策，例如美联储在上个月的声明中就表明将在合适时间实施第二阶段的货币定量宽松政策。日本央行此次的行为正是这种政策的体现，但超出了市场的预期，令市场臆测将会有更多的国家采取新的经济刺激政策。在金融危机期间，中国对铜等有色金属需求的强劲增长抵消了大部分发达国家需求的萎缩。随着发达国家工业生产的恢复，发达国家对有色金属的需求也在逐步恢复，这将使得铜市场重新回到供应短缺的状态。在这种背景下，如果以美国为代表的发达国家再次实施经济刺激政策，将会加剧铜供应短缺的状态，这无疑会将铜价推向一个新的高度--5日的铜价走势正是这种市场预期下的体现。
总之，铜市场重新回到供应短缺时代是我们在未来较长一段时间面临的市场状态，在这种背景下市场关注的焦点将会逐步转移到供应方面，任何影响供应以及增加需求的消息都会提振铜价。在突破了8000美元的重要阻力位之后，铜价的下一个目标将是历史高位8800美元，未来一段时间内铜价将以震荡向上为主，如果有基本面消息的配合要突破这个价位也并非难事。操作上建议可在8000美元附近建立多头，但必须注意铜价在关键价位如8300、8800美元处的回调风险。
