统计数据显示，2010年1-6月份国内精炼铜产量232.2万吨，同比增速19.4%;其中6月精炼铜产量42.2 万吨，同比增长26.3%，6月份精炼铜产量环比上升6.0%。与其他基本金属相比，铜金属保持了较为稳定的增速。
调查显示，2010年上半年国内铜材需求保持强劲，支撑了精炼铜的高速增长。1-6月，国内铜材产量高达516.9万吨，同比增长17.9%。铜材需求的强劲主要得益于出口铜材增长的恢复，1-5月份，中国出口铜材增速高达32.1%。同时，3、4月份由于沪铜价格低于伦铜，导致进口铜优势下降，也推动了国内精炼铜的增长。
我们认为，下半年铜价有望再度走强。2010 年上半年铜价总体高位运行，其中国内长江现货铜基本维持在5 万元/吨以上的高位，而伦敦铜基本维持6500 美元/吨上方。我们认为，在基本金属中，铜金属的基本面远好于铝、锌等金属，铜金属的需求也较其他基本金属稳定。随着下半年铜金属可能重新回归其金融属性，我们认为铜价有继续上涨的空间。
此外，6月份后，LME铜库存持续走低。与年初50万吨的库存相比，至7月份LME铜库存已下降近20%。而上海期货交易所铜库存与峰值时相比则下降近30%。铜库存压力的减轻将支撑下半年铜价走强。
【投资建议】
受出口订单增长及国内铜材需求持续旺盛的积极影响，6月国内精炼铜产量再创新高，同时LME 及国内铜库存水平均出现明显下降，我们认为下半年铜价有望再度走强。因此，我们给予铜冶炼和铜加工业“领先”的投资评级。我们重点推荐国内铜冶炼龙头企业江西铜业[28.64 0.99%]，并给予其“长线买入”的投资评级。
