上周有色金属先扬后抑，沪铜上涨3.16%，沪铝下跌2.07%，沪锌下跌2.93%，沪镍上涨5.81%。资金流向方面，有色板块资金流入约50亿，沪铜(+24.12亿)，沪铝(+2.82亿)，沪锌(-14.15亿)，沪镍(+31亿)。
上周宏观面主要消息如下：
美国：
据美联储最新褐皮书报告，其多数地区制造业活动小幅至温和扩张，而通胀压力依旧温和;
欧元区：
欧元区9月CPI终值同比+1.5%，符合预期。
其他地区：
我国9月PPI值同比+6.9%，创半年新高，预期+6.4%;2.我国第3季度GDP同比+6.8%，预期+6.8%;2.我国1-9月城镇固定资产投资同比+7.5%，预期+7.7;民间固定资产投资同比+6%，前值+6.4%。
总体看，宏观面因素对有色金属影响呈中性。
现货方面：
截止2017-10-20，1#铜现货价格为54950元/吨，较前周上涨1270元/吨，较近月合约贴水230元/吨，换月后，进口盈利窗口打开，持货商出货换现意愿强，市场则畏高情绪浓，升水快速调降，进入十九大期间，市场谨慎氛围浓厚，贸易流通量减低，适逢期铜高位回调，入关进口铜流出，下游驻足观望后入市逢低逐渐补货;
当日，A00#铝现货价格为16110元/吨，较前周下跌150元/吨，较近月合约贴水135元/吨，铝价上周连续下跌，持续畏高驻足的下游加工企业终于恢复补库意愿，采购买货意愿极强，库存迎来一波明显下降，与此同时持货商表现较为明显的挺价意愿，现货贴水收窄，一周成交活跃;
当日，0#锌现货价格为26420元/吨，较前周下跌630元/吨，较近月合约升水565元/吨，上周锌价跳水，部分炼厂惜售，前半周，下游逢低补库积极性高，带动贸易商交投，后半周锌价震荡，市场交投谨慎，成交略清淡，周内市场整体成交好于前周;
当日，1#镍现货价格为95300元/吨，较前周上涨3650元/吨，较近月合约贴水1490元/吨，上周金川上调镍价3900元至95200元/吨，出货积极性较高，电镀企业采购积极性较低，合金厂按需采购，贸易商适量补货，成交多在贸易商之间，不锈钢厂及特钢厂采购积极性整体尚好。
库存方面：
铜库存为28.76万吨，较前周增加3825吨;上期所铜库存小计11.27万吨，较前周增加8425吨;
铝库存为120.22万吨，较前周减少27525吨;上期所铝库存小计61.54万吨，较前周增加33164吨;
锌库存为26.9万吨，较前周减少1975吨;上期所锌库存小计6.78万吨，较前周减少314吨;
镍库存为38.79万吨，较前周增加2370吨;上期所镍库存小计4.83万吨，较前周增加301吨。
内外比价及进口盈亏方面：
截止10月20日，伦铜现货价为7009美元/吨，较3月合约贴水30.5美元/吨;沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.81(进口比值为7.83)，进口盈利71元/吨;沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.86(进口比值为7.83)，进口盈利206元/吨;
当日，伦铝现货价为2159美元/吨，较3月合约贴水11.75美元/吨;沪铝现货对伦铝现货实际比值为7.45(进口比值为8.18)，进口亏损1483元/吨;沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.6(进口比值为8.18)，进口亏损1239元/吨;
当日，伦锌现货价为3208美元/吨，较3月合约升水53美元/吨;沪锌现货对伦锌现货实际比值为8.45(进口比值为8.29)，进口盈利71元/吨;沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.02(进口比值为8.3)，进口亏损865元/吨;
当日，伦镍现货价为12050美元/吨，较3月合约贴水8.5美元/吨;沪镍现货对伦镍现货实际比值为7.88(进口比值为8.05)，进口亏损1980元/吨;沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.07(进口比值为8.05)，进口盈利303元/吨。
本周重点关注数据及事件如下：(1)10-24美国10月Markit制造业PMI初值;(2)10-24欧元区10月Markit制造业PMI初值;(3)10-26欧洲央行利率决议;(4)10-27美国第3季度实际GDP初值。
产业链消息方面：
截止10月20日，全国七大港口镍矿库存776万湿吨，环比+27万湿吨。
综合看，2017年三季度GDP同比6.8%，虽不及周行长的7%，但也基本符合市场预期，四季度房地产投资和出口的增长动能趋弱，叠加采暖季环保限产影响工业生产，GDP增速可能继续下降，经济大概率“前高后低”，同时，在税改预期的支撑下，本周美元指数有望上涨，铜价回调可能性较大，CU1712新空尝试;采暖季环保限产不及预期，库存拐点迟迟未现，但预焙阳极及氧化铝价格持续高位，沪铝在万六附近存在成本端的支撑，预计铝价震荡为主，沪铝新单暂观望;华北地区镀锌企业因环保限产及大会召开拖累，消费不佳，ZN1712新空入场;山东镍铁主产区企业采暖季将限产50%，供应紧张预期推升镍价上涨至前期高点，但镍价高位导致下游不锈钢企业恐高采购积极性下降，镍价关键位阻力逐渐显现，因此回调的概率较高，NI1801继续做空。
单边策略：CU1712新空以55400止损，ZN1712新空25500止损，NI1801新空以97500止损。
套保策略：铜、锌、镍适当增加卖保头寸。
