铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：上周，铜精矿加工费小幅提升，铜矿贸易商市场有所活跃，另外，铜进口盈亏有所改善，整体也促进交投;不过，干净矿报价依然较为坚挺;8月铜精矿进口量依然变化不大，精炼铜进口环比继续持平，总精炼铜供应依然受到限制。另外，8月铜杆开工率环比有所回升，上期所库存继续大幅度下降，整体供需面依然较强，抵抗汇率走强带来的压力。
走势分析：
当日走势：9月12日，铜价格整体震荡。
12日，现货市场现货升水幅度继续提升，整体对比历史来看，进入9月之后，现货市场相对历史均值偏强;
1709合约持仓下降至1.44万手，较去年同期依然偏高，上期所仓单有所增加，近期延续平稳格局。
库存方面，LME库存12日出现增仓，增量1万余吨，从库存分布情况来看，主要是以欧洲仓库为主，集中在荷兰鹿特丹，其次是亚洲仓库的新加坡。
2017年以来，中国自欧洲精炼铜进口量同比出现下降4万吨左右的下降，因此，欧洲方面整体库存是以回升为主，而当前库存回升或主要和近一个月中国进口减少所致，因此，库存增加是有上限的。
亚洲方面，新加坡库存原本就是国际贸易商交货之地，从库存增加真正来源来看，中国货源的概率很小，国内精炼铜保持偏紧格局，外溢交仓潜力有限，其他地区弹性有限，因此，整体库存增加不需要过度担忧。
消息面上，市场传言北方一铜企出现事故，但从消息情况来看，影响整体量比较轻微，对于铜价格很难构成提振。
综合情况来看，由于从供需平衡的角度来看，当前精炼铜供应弹性比较小，因此库存增加的深度是有限的，LME库存的增加可能是一时的动作，整体库存的增加难以使得铜价格方向改变。
