投资要点：
铝库存变动解析。今年以来，上期所铝库存持续走高引发关注。截至9 月1 日，上期所铝库存为50.39 万吨，较年初上涨了400%。库存高企也引发投资者的担忧，认为不断的攀高的库存水平对铝价将带来压力，本文将对铝库存变动进行解析。尽管今年上期所铝库存上涨幅度突出，但是与此同时，LME 铝库存则不断走低。截至9 月6 日，LME 铝库存为132.45 万吨，较年初下降达40%。综合两处库存，年初至今库存不升反降，由230.67 万吨下降至182.75 万吨，降幅达21%。这反映出从全球铝市场的供需角度仍在向好发展。从国内社会库存来，截至9 月7 日，SMM 统计全国铝锭库存在164.10 万吨，较2016 年年底的23.10 万吨上涨明显。我们认为国内铝锭库存走高的背后是国内铝行业企业备库存，并且7-8 月为电解铝的传统销售淡季导致。但是今年以来国家对电解铝“2+26”城市环保措施、清理违规违法产能的政策不断出台。7 月份以后，国家开始监管阶段，可以看到很多产能陆续停产。行业会议也反馈随着供给侧改革的推进，目前效果已经开始显现，9 月份国家抽查阶段会加快去产能的速度，我们预计到取暖季节过后，国内库存将出现下降。
有色金属板块9 月7 日走势：2017 年9 月7 日，上证综指报3365.50 点，下跌0.59%。深证成指报10969.13 点，下跌0.50%。有色金属(申万)指数报收4642.25 点，下跌1.66%。个股方面，14 家上涨，11 家持平，95 家下跌。
有色金属价格追踪： 9 月7 日，基本金属中，铜精矿价格上涨0.23%，电解铜价格上涨0.34%，铝锭价格下跌0.68%，铅锭价格持平，锌锭价格下跌0.31%，电解镍价格上涨1.62%，锡锭价格下跌0.70%。贵金属中，金价下跌0.26%，银价下跌0.38%。精矿加工费均持平。小金属价格中，镁价格下跌1.18%，钨粉价格上涨1.80%，钼铁价格上涨3.08%，不锈钢价格上涨0.11%，电解锰价格下跌1.13%，钛白粉价格上涨2.94%，其余价格均持平。稀土价格均持平。
新能源产业链中，人造负极材料价格上涨1.46%，其余价格均持平。炭素价格均持平。
9 月5 日，放射性金属CME 铀期货价格上涨1.23%。9 月6 日，LME 铜库存下跌1.28%，LME 铝库存上涨0.01%，LME 锌库存持平，LME 铅库存上涨6.36%，LME 锡库存持平，LME 镍库存下跌0.52%。9 月1 日，沪铜库存周跌幅2.06%，沪铝库存周涨幅2.86%，沪锌库存周涨幅11.10%，沪铅库存周跌幅13.72%，沪锡库存周跌幅1.71%，沪镍库存周跌幅1.41%。9 月6 日，LME 三月期铜下跌0.66%，LME 三月期铝下跌0.69%，LME 三月期锌下跌3.32%，LME 三月期铅下跌1.09%，LME 三月期锡下跌0.46%，LME 三月期镍下跌1.88%。
行业资讯：(1)土耳其计划在非洲、中东、中亚等地区开展铝出口业务;(2)宜昌长江铝业有限责任公司13.5 万吨电解铝项目淘汰;(3)力拓称仍在耐心等待未来在全球第二铜矿的角色。
9 月7 日国内外要闻：国内方面：(1)8 月外汇储备增长108 亿美元，实现三年来首次七连增;(2)上交所加入联合国可持续证券交易所倡议。国外方面：(1)美联储褐皮书：全美经济温和扩张，劳动力市场紧俏;(2)特朗普接受临时上调债务上限3 个月;(3)因油价攀升且欧银会议前谨慎情绪抬头，欧债收益率反弹。
