宏观要点
1)近日公布的7月数据显示,工业增加值同比增速从6月的7.6%大幅回落至6.4%,发电量增速从6月的5.2%跳升至8.6%,粗钢产量增速更是从5.7%暴涨至10.3%,宏观和微观数据再次出现背离。发电量大增是由夏季高温所致,属于季节性增长。粗钢产量环比6月下滑,同比大增源于去年同期的低基数。因此倾向于相信宏观数据,7月工业生产下滑明显。地产方面,7月全国商品房销售面积同比增速大幅回落至2.0%,受此影响,7月地产新开工增速大跌转负,地产投资承压。
2)上周央行连续三天进行净投放操作,合计净投放1100亿元。银行间市场回购利率开始下跌,但shibor却仍然上涨,说明资金面仍然紧张。周五,银监会在通气会上介绍银行业监管情况和下半年监管重点,表示“三四四”自查已经基本完成,下半年将深入整治乱搞同业、乱加杠杆、乱做表外业务等市场乱象。对银行业乱象的治理,银监会特别表示,一定要对实体经济的影响最小,确保银行业风险可控,避免简单的一刀切,要根据问题性质和根源分类处置、区别对待。
短线观点
本轮涨价行情由供给侧去产能所致,并非需求上涨拉动。叠加第四轮环保督查从8月7日启动,持续到明年3月底,督查省份涉及铝铜大省,督察期间停产带来的供给端收缩预期,助涨金属价格。需求转弱、供给侧收缩预期下调和流动性收紧,任何一个因素都将导致这波涨价行情结束。目前来看,流动性和供给侧收缩预期未有变化可能,引起行情结束的大概率将是需求转弱。7月份数据显现一定征兆,但还需等待更为有力的数据确认。铜价在其他金属带动下,依旧偏强,预计本周沪铜主力主要波动在50000-51500 元/吨。
