铜市逻辑:
中期逻辑:全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑:上周,铜精矿加工费继续持平,高端加工费报至85美元/吨,铜精矿现货加工费集中82-83美元/吨;市场采购比较清淡,而从此前进口数据来看,主要是长协订货的攀升。国内精炼铜供应依然偏紧,整体库存有所下降,我们认为,主要是精废价差较窄,需求转向精炼铜所致;上周,秘鲁全国罢工,但是对于铜矿暂时无太大的影响,整体上,铜市场短期逻辑不是特别强劲。
走势分析:
当周走势:7月14日至7月21日,铜价格整体上震荡。
上周,现货市场在1707合约交割之后,现货贴水比较有限,并且随后贴水幅度再度收窄,现货各个品牌之间价差小幅扩大之后,再度收窄,现货市场池子比较浅。
库存数据显示,上周全球范围内库存整体有所降低,上期所库存下降近9000吨,COMEX库存虽然继续上升,但是因量不大,全球库存整体有一定的回落。
另外,现货进口亏损不断的收窄,保税区铜溢价也受到刺激,上周连续上调,这或会刺激未来精炼铜的供应。
雅加达7月21日消息,自由港麦克默伦公司(Freeport-McMoRanInc)印尼分公司一官员周五称,Grasberg铜矿约5,000名矿工将延长罢工至第四个月,以抗议公司的裁员及雇佣条款。
由于罢工的还是此前的工人,因此不会对自由港印尼产量构成进一步的影响,另外延长罢工使得印尼政府面临更大的压力,更有动力寻求和自由港的解决方案。
综合来看,当前铜供应层面的风险依然不是特别大,对于铜价格的刺激作用有限,整体由于进口亏损已经极小,有利于铜原料、精炼铜和废旧铜的进口,供应整体展望以缓解为主,限制铜价格的表现。