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上半年内外盘铜价走势成因
今年上半年,内外盘铜价均呈冲高回落之势,从价格走势成因来看,一方面铜价的上涨是受一季度全球三大铜矿罢工停产因素的影响;另一方面自二季度以来的缓步回落则主要是受中国需求持续疲软、欧美经济存在较大变数等因素的影响。
今年上半年全球铜供需形势如何?
根据世界金属统计局与国际铜业研究小组的数据,今年一季度全球铜的供应过剩量较去年同期有所收敛,整体供应过剩量缩窄至14.8万吨,这与6月初公布的全球十大铜矿一季度财报产量数据相吻合,这主要受Cerro Verde、Escondida、Grasberg等多家铜矿山罢工影响,必和必拓、力拓一季度铜产量出现了较大幅度下滑,仅第一量子与安托法加斯塔一季度铜产量实现增长,进入二季度以来,随着全球三大铜矿罢工的逐步结束,产量出现明显的回升,因此我们预计全年供应过剩量在不计入期初库存的情况下为54.5万吨,较去年而言过剩量将有所增加。
下半年全球铜价将何去何从?
对于下半年铜价,我们认为从商品属性来看,在进入七八月份传统的消费淡季之时,中国需求的持续疲软将继续拖累铜价的反弹回升,而进入到九十月份则需要看中国需求是否有所回暖,如果中国需求回暖则铜价将有可能回升,否则铜价仍将呈缓步回落之势。
