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今日股市小幅收涨,在央行[微博]重回净投放,以及6月份半年度MPA考核压力下,央行抚慰市场的意图越发明显,但是国债收益率倒挂,意味着去杠杆还将持续,短期资金宽松并不该未来资金收紧的趋势。
商品方面,由于五一假期海外市场大幅拉升,国内铜铝镍跳空高开,但是在国内制造业PMI显示二季度补库结束和经济扩张放缓之后,大多数基本金属高位回落。这叠加央行缩表和金融去杠杆,中期铜(46000, -340.00, -0.73%)铝镍面临需求放缓和金融去杠杆双重打压而继续回落。
而本轮铜等金属反弹主要是国内进出口5月份意外好于预期,叠加央行抚慰市场释放流动性,这使得短期包括股市和商品都迎来短线反弹的机会,但是从中期来看,中国补库结束意味着经济增长放缓,地产滞后效应尚未显现,最重要的还是长期经济增长动力还处于孕育阶段,且新增长动力在于服务业和制造业升级,这都意味着工业原材料单位消耗强度下降,就算经济企稳,工业金属需求也不会大幅提速。在供应相对稳定的情况下,基本金属反弹空间有限。
