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    华泰期货:铜价格反弹难以有所展开,铜价格料仍然以偏弱震荡为主

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    发布日期:2017-01-10
    铜之家讯:  中期逻辑:全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。
       市简评:

      铜市逻辑:

      中期逻辑:全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

      短期逻辑:据机构数据,12月精炼铜产量环比增量为2.7万吨,铜杆需求环比下降大约3万吨。上周,精炼铜进口继续维持亏损,并且进口亏损较此前一周变化不大,继续维持在400-600元/吨。上周,铜精矿加工费维持在85-90美元/吨,总体上来看,短期80-85美元/吨以下的加工费冶炼企业难以接受,并且预计85-90美元/吨的加工费会一定程度上抑制铜精矿进口,因此,我们认为供需结果不太可能进一步的恶化。

      走势分析:

      当日走势:1月9日,铜价格总体跟随周边市场反弹,但是走势相对较弱。

      1701合约即将进入交割日,但是目前的持仓仍然高达2.7万手,对应仓单需要6.75万吨,目前现有仓单大约4.9万吨,考虑到后期仍然有平仓,仓单应对交割应该没有太大的问题。

      不过,由于为了应对交割,现货市场流出的仓单就相对变少,因此现货市场可交割品牌料维持升水结构,不过,由于现货交割品牌升水主要是期货交割期带动,因此和非交割品牌的价差会有所拉大。

      另外,之所以会出现较大的交割需求,我们认为主要和现货市场成交较为低迷有关,无法尽快的消化仓单所致。因此,交割量大是不太有利于铜价格的因素。

      此前,我们指出,12月初步精炼铜供应有一定的过剩,但是现货库存已经有一定的回升,部分体现了供应过剩,因此铜价格未来的新增压力并不会特别的大。

      但是已经产生的现货过剩,暂时无法消化,只能在现货市场滚来滚去,这对铜价格有一定的抑制,铜价格反弹也难以有所展开。

      综合情况来看,铜价格料仍然以偏弱的震荡为主。

     
    铜之家:http://www.copperhome.net
     
     
     
     
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