而资产配置需求推升了大宗商品价格使得中国再通胀回归。回顾历史上几次通胀周期，中国主要经历了三个大宗商品价格上涨周期(需求驱动)、服务业上涨周期(劳动力上涨带来的成本驱动)和资产价格驱动(居民部门加杠杆驱动)。
而引发2016年下半再通胀的因素有两个：一是货币宽松，导致M2/GDP上升斜率加大。尤其是其他包括发行政府债、企业债、银行结构化产品等都使得广义货币流动性加速扩张;二是供给侧改革和产能过剩部门去产能导致上游工业原材料供应紧缺，推升资源型商品价格上涨，尤其是煤炭，从而对于整个工业部门起到了成本驱动型上涨。
为何11月铜价补涨呢?一方面是因为PPI正向CPI传导，这使得部分对冲通胀的资金寻求铜等可以保值的商品;另一方面，煤焦钢黑色全面过度上涨过后，资金寻求原先并没有启动上涨的品种，如铜、镍甚至橡胶等。
综上所述，供需基本面决定铜价最终会回归理性，叠加中央防止资产泡沫风险和监管部门对非理性投资的监管力度强化，铜价可能正透支明年一季度的涨势。
技术面分析：沪铜周一的大涨已经逼近本文言及的目标价位50000-50500，盘中最高至49840。到达满足区且日线形成头部形态才会出现调整行情，所以隔夜的低开低走不能说明本次上涨的终结----逼近目标价位多单逢高减仓可以，但猜顶做空不宜。长期趋势以周线看自从2015年7月-2016年10月的底部形态成型后，之前长达五年的熊势行情已经终结。在其他工业品沪锌、螺纹、铁矿、焦煤、焦炭、塑料陆续走强后，沪铜、沪镍今后几年也会呈现震荡上行的牛市格局。
