短期逻辑：上周，精炼铜进口维持小幅亏损，较此前一周变化不大;当前内外比价对精炼铜进出口影响不大。现货市场波澜不惊，整体短期逻辑不太突出。
日内走势：沪期铜主力合约1610日内收盘在36650元/吨，最低价格36650元/吨，最高价格36880元/吨。 夜盘下跌1.98%。
8月24日及夜盘，沪铜价格整体上延续回落格局，波动率有所加大;现货市场变动不大，各个品牌之间的报价虽然小幅拉开，但是整体仍然较为集中。
中国海关公布数据显示，7月中国精炼铜进口锐减，而出口则大幅增加，使得7月份净进口环比下降。7月废铜进口同比降幅扩大。
这就意味着，虽然中国7月精炼铜产量环比增加，但是由于进口的缩减，实际上中国7月份总供应量环比是降低的。
即，中国精炼产能逐步的取代精炼铜和废铜的进口。整体上，中国精炼产能分三个途径对外释放，一个是减少精炼铜进口，一个是扩大精炼铜出口，一个是减少废旧铜进口。
但本质上，均是中国冶炼产能不断扩大之后的影响所致。但是这个逻辑如前面我们反复强调，是具有天然的自我约束的。核心原因在于国际铜冶炼企业开工率较高，中国减少精炼铜进口，国际铜冶炼企业若找不到买盘，选择降低开工率则是最优的选择。
而随着外盘铜价格的回落，我们认为可能很快见到国外铜开工率的下降，由于中国精炼铜进口主要以智利为主，因此预估智利铜产量可能会环比下调。
因此，铜价格短期波动率虽然稍微有所改善，但是难以持续，随后波动率我们认为仍然会归于平静。
