锌：锌矿加工费继续下滑，虽然降幅慢于前期，但整体矿库存低位及供应不断收紧预期不断兑现，环保加码部分矿山继续面临停产，整体供应增长仍相对有限。冶炼端由于原料紧张及进口矿改国产生产不稳定等因素，产量供应维持低增长。未来我们认为随矿收紧及冶炼利润恶化减在4季度前后发生冶炼减产，导致锌锭供应紧张。操作建议中期多单持有不变，国内锌锭库存大幅下降开始介入反套。
铝：周末大量到货，市场关于库存及震荡拐点再度受到关注和炒作，现货成交低迷。但库存攀升仍以铝水生产结构改变，并没有大量供应实质增加，后期铝水转铝棒生产将缓解到货增加问题。总体旺季预期支撑下铝仍存在缺口可能。下半年整体新增供应有限，消费增速在10月前将继续大于供应增长。操作建议回调后买入不变，高位区间仍将维持在12500-12800元/吨间，同进操作买沪铝抛伦铝套利。
