外盘走势:隔夜伦铜震荡走强，其中3个月伦铜上涨0.43%至4980美元/吨，目前伦铜有效运行于均线组之上，短期反弹格局维持良好，且日收盘价接近于年内4月29日创下的新高。持仓方面，7月20日，伦铜持仓量为35.1万手，较19日增加3398手，本周伦铜持仓时增时减，显示多空操作较反复。
行业资讯：中国6月精铜进口量为305304吨，同比增加19.7%，1-6月精铜累计进口2076770吨，同比增加23.74%。
现货方面：7月21日上海电解铜现货报贴水30-升水10元/吨，平水铜成交价38120-38320元/吨。早盘现铜升贴水收窄，开盘时现铜成交以投机盘为主，好铜报贴水10元/吨，平水铜报贴水30元/吨附近。9点半后，盘面开启了两波下跌，部分为交长单的贸易商入市逢低买货，且更青睐好铜，下游对于盘面38000元/吨以上依然难有买兴。今日成交主要集中于投机贸易商之间。考虑到交割货源将流入，故持货商虽有抬升水意愿，但恐空间有限。
库存方面：截止7月21日，LME铜库存报228400吨，较昨日增加400吨，接近于年内7月11日创下的低点，但高于年内库存均值18.9万吨;同时，截止7月15日，上期所沪铜库存报177199吨，较上周增加15069吨，为十五周来连续第二周增加，此外上期所铜库存连减十四周，累计减少近24万吨，接近上周创下的年内低点155235吨。
观点总结：隔夜沪铜主力冲高回落至38490元/吨，但目前沪铜仍运行于均线组之上。本周期铜与美元指数实现同涨，因美国经济持续复苏对铜价的提振超过美元走强的打压。建议沪铜1609合约可背靠38100元之上谨慎持多，目标39000元。
铝
外盘走势：隔夜伦铝承压续跌，其运行区间为1633-1598美元/吨，其中3个月伦铝下滑1.23%至1602美元/吨，为连续第五日下滑，且较此轮高点1703美元/吨已回调5.93%，短期回调压力部分被释放，下方支撑关注1590美元/吨。
行业资讯：中国6月铝土矿进口量为3506176吨，同比下滑12.37%，1-6月铝土矿累计进口量为25197259吨，同比增加12.1%，其中进口自马来西亚的铝土矿为522万吨，同比下滑33.56%。
现货方面：7月21日上海现铝成交集中12630-12650元/吨，对当月升水120-130元/吨。市场氛围偏多，期铝当月放量上行，持货商持续挺价出售，上海中间商看涨信心渐生，补货意愿积极，无锡中间商补货意愿先扬后抑，下游企业恐价格进一步上涨被动接货，整体成交仍较活跃。
库存方面：截止7月21日，LME铝库存报2310050吨，较昨日剧增12600吨，为86个交易日来首次增加，但仍接近于2008年12月29日创下的低点(2250000吨);同时截止7月15日，上期所铝库存报144058吨，周减5263吨或8.76%，为十七周里第十六次减少，累计减少19.7万吨，创下2011年10月28日来的低点(113329吨)。
操作策略：隔夜沪铝主力合约承压下滑至12310元/吨，但其表现远抗跌于伦铝，因焦作万方铝生产受特大山洪影响受限，且因沪铝短期回调压力被释放，M60附近存在较强支撑。操作上，建议沪铝1609合约可背靠12150元之上逢低多，入场参考12260元附近，目标12400元
