我们国家对美国出口总量是五千多亿美金，美国对我们的出口是1300多亿美金，美国逆差是4000多亿美金。美国希望中国能够解决贸易逆差的问题.
中国给了美国两个建议：第一是希望美国对中国扩大出口，这样中国出口的逆差相对缩小，而我国的产品也是越多越好。
首先，要拿到金融话语权。美元主要是和石油挂钩，石油贸易也主要是通过美元结算的，这条红线是不容侵犯的，会导致杀身之祸。
中国而且3月份在上海宣布成立石油期货交易所。我们正式宣布，上海石油交易所实行人民币交易。石油生产国可以直接拿人民币在上海买黄金。所以许多产油国已经行动起来，用人民币作为交易。这下完全触动了美国的底线，将来可能还会触动更深的底线。美国自然会很不爽。
要实行去杠杆，主要实行两大对策，第一控制现有债务增长，第二，控制好两个政策，货币政策与宏观审慎政策。
2002年我们货币供应量只有16万亿，去年年底到167万亿。因为我们长期持有宽松的货币政策，现在将转向中性稳健的货币政策。
货币政策是稳健中性。大家绝不能抱过去的幻想搞高负债高增长的模式，这个在中国已经过去了。因为我们把防风险提到了首要位置。这是货币政策，要有清醒的认识，叫稳健中性。
经济发展是顺周期时，人们一般没有风险意识，盲目扩张、加杠杆、负债。导致整个社会杠杆率太高。所以政策强调顺周期必须去杠杆。因为顺周期人们盲目容易加杠杆，会导致下一轮金融风险。我们为什么对这个要点有共识？因为中国顺周期40年，1978-2018。高速增长40年，改革开放刚好40年，顺周期的40年。在顺周期过程中，大家没有风险意识，盲目扩张、盲目加杠杆，整个杠杆太高。如果不去杠杆，会引爆下一波金融风险。
未来几年内我们的主要任务之一就是去杠杆，整个社会的杠杆率必须降下来，因为杠杆率太高了。整个社会杠杆太高，就会引爆下一轮金融风险。我们一个重要的工作就是去杠杆，包括企业杠杆、个人杠杆也包括政府杠杆。宏观审慎政策一个要点，顺周期必须要去杠杆。
这个市场生病了，会传到别的市场，一旦市场之间得了传染病，就会引爆金融风险。
宏观审慎强调在市场之间要打隔断，你得病了不能传染给别人。比如说房地产市场，一旦出现房价大跌，传染给银行、实体经济、个人，金融风险就爆发了。要给房地产市场打隔断，你出问题了不能传染给别人。
隔断是一个重要办法，今年对房子抵押和土地抵押要做新规定。不做新规定，某年房价暴跌会传染给银行，给别人，金融风险就爆发了。比如说银行一般原则上不接受房子抵押，如果要抵押，现在按现有价格80%给你放贷，未来可能按30%给你放贷，按风险来计算放贷量。
在土地抵押上，借别人的钱买的地一律不能抵押，只有拿自己的资金真金白银买的地能抵押，而且也要按照风险来计算可以抵押的量。一旦抵押，房地产出问题就传染给别人了。
再比如说资本市场，股价暴跌一下影响别人，要隔断。隔断的重要办法，股票质押要做新规定。如果不做新规定按照现在质押，有人躺着中枪。现在规定大股东把股票往外抵押，不能超过抵押率的60%。有人把自己股票的97%质押，引爆金融风险。股票质押今年有新规定，不能像过去一样，最后出了这么大事。这是防止市场之间传染病，要在市场之间打隔断。这是宏观审慎政策的重要观点。
宏观审慎政策，第一，顺周期时必须去杠杆；第二，防止市场之间传染病。在市场之间要打隔断，不能你生病传染给别人。2018年这些工作陆续会展开，对宏观审慎政策不是口号，是实实在在的要进行操作的东西。
我们原来以为个人债务不高，因为中国的国民性格，一般不会借钱消费，存钱的欲望很高。十九大开会期间，央行周小川同志有一个发言，反复强调要注意个人负债率上涨太快的问题。
我查了一下，个人负债率上升确实太快。2015年个人负债率是GDP总量的30%，到2016年底上升到45%。一年上升15个百分点，确实太快。现在估计个人负债率在50%以上。上升太快的重要原因是房贷上升太快。
2018年的政策是抑制个人负债率过分上涨，主要要约束房贷的上升。我估计2018年个人房贷将继续严格控制。2018年稳住债务的第一句话就是抑制个人负债率过分上涨。个人负债率上涨最快的是房贷，所以一定会严格控制房贷。2018年底控制房贷的政策会比2017年更加严厉。
企业债务明显偏高，已经是GDP总量的167%，远远超过红色警戒线。但民营企业负债不高，主要是国有企业负债高。中央提出企业去杠杆的重中之重是国有企业，对企业债务的问题重点是解决国有负债太高的问题，民营企业负债率不高。
第一件事情是联通混改，联通非国有资本已经超过国有资本，国家丧失了绝对控股权。但国家宁可丧失绝对控股权也要把负债降下来。
第二件事东北特钢，东北特钢破产重组，第一是宣布我们不再搞刚性兑付，中国未来不会有保本的理财项目。这个信号就告诉你，你跟国有企业借钱也要注意了，也可能还不回来。这个情况谁还敢跟他借钱。
第三件事情是准备拿一部分优质资产搞债转股，宁可把优质资产放出去也要把负债降下来。这说明决策层去杠杆的决策。作为企业负债的重点是把国有企业杠杆降下来。三年时间必须完成，2020年要确定完成。
政府债务中央负债率不高，因为中央政府一直坚持一个原则，赤字数量不超过当年GDP重量的3%。今年两会预算出来，赤字是经济总量的2.6%，没有超过3%。
现在主要是地方政府负债率太高。地方政府负债里，看好像也不高，但实际很高。政府的潜在债务太大。
什么叫潜在债务？表面上看不是政府债务，实际上是政府债务，潜在债务太大。过去地方的负债一般是搞一个融资平台，这个融资表现为企业债务，实际是政府债务。
2015年以后这个事情做不成了，从2016年开始地方政府通过两种路径增加了债务。第一，把20年前要做的事拿到现在来做，这堆项目都是企业负债政府来买单，好像是企业债务，实际上是政府项目。这批项目基本都是公共产品，要政府回购的。这几年这类项目增加的量到4万多亿。
另外一点，搞产业引导基金。我们这几年搞产业调整，政府要扶持一批企业。这个可以搞，但必须拿政府财政的钱。有的政府没有钱，借银行债搞，给企业担保。等于把这个搞成政府潜在债务。PPP项目，所谓产业引导基金应该在6万亿以上，太大了，再不解决，总有一天会搞出一个金融风险。
现在提出，一定要抑制地方潜在债务。之前有关部门讲得很清楚，最担心是地方潜在债务。如果不抑制，未来很麻烦。今年下定决心要控制地方潜在债务恶性上涨，提了一个原则叫终身追究责任。
以上言论摘自魏杰教授在6月3日发表的文章《买房必然赚钱的时代已成为过去》
