宏观数据较好 但或已经体现在一季度铜需求之中
铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：上周，铜精矿加工费出现回升，现货铜精矿报在75-80美元/吨;整体上，铜矿山干扰因素消散之后，预期层面的供应压力主要是此前影响矿山的复产;而支撑力量主要是季节性的需求增量和铜期限结构。但是，我们认为，由于2017年一季度需求同比增速较好，起点比较高，二季度需求环比增量或不及供应增量，并在1704合约交割之后，铜价格面临一定压力。
走势分析：
当日走势：4月17日，铜价格整体上以震荡为主。
17日，统计局公布一季度经济数据，工业、消费和出口多超出市场普遍的预期，整体表现的比较好。另外，3月份有色金属产量为457万吨，同比增长4.0%;1-3月份有色金属产量为1349万吨，同比增长9.0%。有色金属产量增速并无太多异动。
市场现状方面，17日，1704合约最终交割4.68万吨，较1604合约交割量小幅降低，另外，受交割日的影响，现货市场升水提升至95元/吨，不过交割之后，预计现货将重新转向贴水。
但是，市场铜仓单大幅度降低，我们认为，这主要是由于此前铜精矿供应紧张影响的延续。
而市场预期方面，我们认为，由于此前铜矿山供应的恢复，铜精矿加工费走高，这会刺激二季度整体铜精矿进口;
另外，此前现货进口几乎接近盈利，并且持续时间较长，预估精炼铜和铜材进口也会提升，整体会扩大二季度的总供应。
而总需求方面，尽管近期宏观数据较好，但是我们认为这已经体现在一季度的铜需求里面，而去年二季度基数较大，因此2017年二季度需求环比增量的力量或不是特别强大。因此，预期铜价格在1704合约交割完成之后，面临一定的压力，但中长期铜价格看涨不变。
