1、行情回顾
上海期铜价格小幅上涨。主力7月合约，以46110元/吨收盘，上涨180元,涨幅为0.39%。当日15：00伦敦三月铜报价6429美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.17，与上一交易日7.17持平，上海
期铜涨幅与伦敦市场相当。全部合约成交339862手,持仓量增加4984手至662706手。主力合约成交202992手,持仓量增加278手至287370手。上海有色金属网1#铜最新报价45800-45920元/吨，升贴水
（升）20-（升）90。
2、盘面分析
长期：跌破长期支撑，震荡下跌
中期：触底反弹
短期：窄幅震荡
3、行情信息
现货方面，今日上海电解现货对当月合约报升水30元/吨-升水130元/吨，平水铜成交价格46040元/吨-46140元/吨，升水铜成交价格46080元/吨-46200元/吨。沪期铜探低回升，换月后持货商
多欲进一步拉升现铜升水，但市场首日认可度较低，升水逐步收窄，尤其午间盘面小幅拉升后，升水进一步收窄，但市场品牌间价差较为紊乱，湿法低端铜难觅货源，进口铜介入市场，亦从一定
程度上冲击现铜市场，平水铜与好铜拉开价差，中间商逢低活跃度较好，平水铜依然受到青睐，下游换月后首日对升水持观望态度，按需接货。产业方面，上海有色网（SMM）调研结果显示，25%
的铜管企业认为近期铜价将出现上扬，25%的企业看平铜价，10%的看跌，40%的铜管企业表示难言判断。上海有色网（SMM）调研结果显示，有76%的铜管企业看平4月订单，24%的企业认为订单能够
继续出现增长。主要因为铜管行业进入销售旺季，企业订单稳中有升。部分企业已至满产水平，几乎大部分的铜管企业都看旺季将延续至二季度末，故对未来订单都抱有良好预期。3月铜管开工率
升至89.38%。据东京1月20日消息，日本电线电缆制造商协会周二报告，日本12月铜电缆发货量(含销售和出口)较上年同期下滑2.9%至6万吨。宏观方面，德国统计局(Destatis)周一(4月20日)公布
的数据显示，3月生产者物价指数(PPI)月率持稳，单月升幅继续创下逾1年以来之最，表明该国的企业定价能力可能已经企稳，欧洲央行推出的量化宽松(QE)计划正在生效。中国人民银行决定，自
2015年3月1日起下调金融 机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改
革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整.
4、操作建议
昨日沪铜窄幅震荡。从基本面上来看，当前利好消息不断，首先是供应层面，由于恶劣天气原因，铜的冶炼与运输均受到影响，导致供应有所减少，而需求有所回升，主要是当前处于传统消
费旺季，这也可由库存反映出来，本月虽然LME库存基本维持不变，但是上海库存显著下降。宏观方面美元高位回调，给沪铜降压，央行大幅降准降息刺激实体经济，对沪铜形成有利支撑。总体而
言我们认为沪铜短期将维持上行态势，投资者可以多单持有，止损45000.
