隔夜美元破位下跌，提振大宗商品走势。美国消费者信心创四个月新低、投资者预期美联储在FOMC声明中传递鸽派信号、希腊有望与债权人达协议，都是美元走低的原因。但本质原因有两点，第一美元前期上涨过于快速，技术上有大级别调整的需求，第二欧美的经济差距在缩小，美元中期向下调整指日可待。由此大宗商品将迎来以贵金属、基金属领涨的中级反弹周期。
此轮基金属的上涨很难从基本面寻找原因，消费环比略有增加，但同比依旧非常低迷不争的事实，供应端的问题其实一直摆在那里，基金属的供需关系一直维持紧平衡，谈不上由于供需失衡而引发价格暴涨这样的逻辑。因此重新审视宏观层面的变化，我们发现从2011年至2014年在商品熊市中，商品价格逐渐与金融属性脱钩，而2015年将是商品价格重新与金融属性关联的开始，上半年的这波反弹是最好的证明。背后的逻辑在于非美国家，尤其中国开启了增杠杆之路，资产端通过股市上涨增加资产权益、债务端通过地方债务置换有效降低债务风险和债务量、通过降息、降准引导短期市场利率下行降低负债成本。下半年大宗商品将随着经济见底，大宗商品完成探底。
因此我们认为尽管需求依然不济，但是从证券角度看大宗商品的投资价值正在显现是有理可循的，并非简单的概念炒作、资金推涨。在当前寻底阶段，操作策略上多看少动，耐心等待真正的做多机会出现。
