4月22日，沪期铜主力合约1506白天收盘在43310元/吨，下跌50元/吨左右，最低价格43080元/吨，最高价格43430元/吨。夜盘收报43010元/吨，下跌240元/吨。伦铜昨日下跌0.32%，报至5914美元/吨。
中期逻辑：华泰铜研究小组，对全球铜精矿产量进行再度核实，统计了大约77%的铜精矿来源，发现2015年铜精矿预期产量增幅可能在2%以内，比市场预期的会低许多，这部分估计会在后续的铜矿加工费上体现。另外一方面，在过去6个月内，实际铜消费，特别是细分到各个消费领域的统计数据表明，铜消费温和增加，但2015年3月的部分分项消费数据不佳；另外，我们认为，铜消费的主导因素应是国家政策的推动，而这种力量可依赖的强度并不高，不过短期并无需忧虑。而这两个因素之中，我们认为，铜矿供应不及预期或先注入价格走势，目前铜价处于一种反弹状态，但消费因素将在铜价回升之后被市场重新拾起，这将阻挡铜价反弹的高度。（接下来的关键是，铜价是否已经反应完全；智利大水影响的几家矿山已开始陆续复产，另外，智利今年铜产量预期从600万吨下调至594万吨，这个量有限，也就是说，目前的情况来看，铜矿山产量增幅减缓的底线已经探明了，因此接下来要更注重走势转势的迹象）。
宏观面：一季度经济数据发布，使得市场忧虑重重，特别是一季度，全国房地产开发投资同比名义增长8.5%，较前两个月回落1.9个百分点；显示出房地产投资仍然没有见底，综合情况来看，一季度实际经济数据全面低于此前的预期，表明此前的政策效果不足，而促使实体投资增加的办法从历史上来看，也没有多少，除非大规模货币刺激，但这是本届政府竭力避免的状态，短期内暂时不太可能出现，如果建立在这要的判断之下，宏观面对铜价的影响主要体现着需求上，即铜价需求展望不是很理想，对铜价中期走势有不利影响。上周末,央行虽然降准,但是主流意见是为了债务置换,并不意味着大规模的刺激。
日内走势：昨晚伦铜再度收跌，沪铜跟跌，并且走势力度较上个交易日转弱，此前我们建议适当放空，不过，在伦铜5900美元/吨，沪铜42500元/吨跌破前，仍然需要保持一定的警惕。
升贴水方面，铜现货升水继续扩大，4月22日报于升水210元/吨；LME现货升贴水4月22日回落至贴水9美元/吨左右；美国自由市场现货升水维持在137.5美元/吨。
库存方面，LME库存4月21日数据为337275吨，较前一交易日减少1025吨库存；COMEX库存4月22日数据为24407吨，较前一交易日减少101吨；上海期货交易所库存4月17日数据显示为230835吨，较前一周减少9940吨。
持仓上，LME3月铜4月22日持仓为375208手，较前一交易日减少329手。沪铜主力合约4月22日持仓296946手，较前一交易日减少10270手。根据CFTC铜持仓报告，4月14日当周铜的非商业多头54693手，非商业空头61923手，因而非商业净空头7230手，较前一周增加2234手净空头。
