要点
1、经济环境概述：美国经济复苏放缓，房地产市场去库存过程缓慢，就业消费循环动能有所减弱。欧元区经济复苏动能略有加强。3月汇丰中国制造业指数走弱，固定资产投资增速延续回落，
出口略有好转，经济下行压力依旧较大，百城房价尚未止住下行趋势。
2、各国政策取向：美联储对加息依旧保持耐心。欧洲货币政策偏松，欧洲央行启动QE。中国除北上广深三亚外均放开房地产市场限购。房地产救市拉开序幕。11月21日晚，中国央行宣布降息。
2月4日央行降准。2月28日再度降息。中国政府进一步放松房地产调控政策。
3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，隐性库存居高难下。近期原油价格反弹，提振了市场情绪。中国经济下行压力依旧较大，宽松政策对
铜价的支撑减弱。美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证：美元指数遇40日均线支撑上涨。黄金和白银大幅回落。中国固定资产投资增速继续回落，房地产销售面积增速大幅下降。中国上证指数再度强势，创业板和中小板指数高位整
理。
5、现货价格：3月30日，上海电解铜现货对当月合约报贴水120元/吨-贴水50元/吨，平水铜成交价格43550元/吨-43650元/吨，升水铜成交价格43570元/吨-43700元/吨。沪期铜窄幅波动，早间
持货商继续试图收窄贴水出货，无奈市场认可度低，好铜货多价廉，持货商心态各异，随后部分好铜持有者开始主动调降贴水出货，与盘面一度同跌，部分依旧持挺价意愿，而平水铜出货量有限，
近午间与好铜无价差，中间商难觅低价货源，入市减少，下游周一多观望，市场整体略显拉锯状态，成交活跃度较上周五明显下降，但市场普遍对后期现铜贴水收窄持一致态度。
6、近期重要经济数据：今日，美国3月芝加哥地区PMI指数，3月咨商会消费者信心指数。
7、重要行业新闻：据海关数据显示，2月中国废杂铜进口量出现大幅下降至18.71万吨，环比减少38.96%，同比减少24.72%。
小结
美国商务部周一报告称，美国2月份的消费者开支仅增长0.1%，这一数据再度佐证了美国第一季度经济增长放缓；2月份的个人所得增长0.4%，为连续5个月以来的第四次录得相同涨幅，或许证明
雇佣速度的增加已迫使企业提高薪酬以吸引工人。美国2月份的二手房签销指数上涨3.1%，升至106.9，已经达到2013年6月份以来的最高水平。美国经济数据好坏参半，加息时间窗口或为9月份。中
国房地产救市政策主要在稳定房价与防范金融风险，并满足自主性消费，对铜价影响有限。铜价短期没有明显的趋势。策略上，反弹乏力后短空，或持续下跌后短多。
