1、经济环境概述：美国经济复苏放缓，房地产市场去库存过程缓慢，就业消费循环动能有所减弱。欧元区经济复苏动能略有加强。汇丰中国制造业指数站上50，固定资产投资增速延续回落，出口略有好转，经济下行压力依旧较大，百城房价尚未止住下行趋势。
2、各国政策取向：美联储对加息保持耐心。欧洲货币政策偏松，欧洲央行启动QE。中国除北上广深三亚外均放开房地产市场限购。房地产救市拉开序幕。11月21日晚，中国央行宣布降息。2月4日央行降准。2月28日再度降息。
3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，隐性库存居高难下。近期原油价格反弹，提振了市场情绪。中国经济下行压力加大，政策宽松预期加强，铜价反弹。美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证：美元指数略有回落。黄金和白银下行趋缓。中国固定资产投资增速继续回落，房地产销售面积增速大幅下降。中国上证指数大幅波动加剧，创业板和中小板指数大幅震荡。
5、现货价格：3月12日，上海电解铜现货报贴水90元/吨至贴水20元/吨，平水铜成交价格41920元/吨-41950元/吨，升水铜成交价格41880元/吨-42000元/吨。沪期铜窄幅整理，当月合约波动仅在20元/吨左右，隔月仍维持正基差状态，持货商随交割临近始终坚挺报价，好铜与平水铜价差有所收窄，中间商青睐低价好铜，但可觅货源有限，下游吸收平水铜与湿法铜，逢低成交有所改善，但整体供需仍显僵持拉锯状态。
6、近期重要经济数据：今日，美国2月PPI，3月密歇根大学消费者信心指数初值。
7、重要行业新闻：智利1月铜出口较上年同期增加10.4%，因Codelco和Escondida公司铜发货量增加，抵消了Collahuasi铜矿的减少。
小结
美国2月份的零售销售下降0.6%，为连续第三个月下降。美国1月企业销售下降2%，创下自2009年3月以来最大降幅。截至3月7日的一周，美国首次申请失业金人数下降3.6万，年化数字下降至28.9万，好于预期的31万。部分美国经济数据走软，市场美联储将推迟加息，美元指数小幅回落，美国股市大幅反弹。中国启动地方政府债务置换计划，降低债务风险。实体经济需求依旧低迷。铜价进入了典型的无方向震荡期。策略上，不宜追涨杀跌，反弹乏力可空，急跌之后可以少量买入，灵活操作。
