昨日铜价白天交易时段一路震荡下跌，夜盘铜价也弱势震荡，伦铜3月昨日收于5760美元/吨，较前一日下跌91美元/吨，跌幅1.56%；沪铜主力合约1505合约昨日盘收于42230元/吨，较前一日下跌70元/吨，跌幅0.17%；当天夜盘收42090元/吨，较日盘下跌140元/吨，较3月9日夜盘下跌610元/吨。
宏观面上，目前全球的主要经济体都面临着不同程度的通缩和债务的压力，但是中国的经济还面临着产能过剩的困局。央行目前正急需缓解债务风险，缓释通缩压力，但是单靠降息政策却难以扭转经济下行的态势，中国经济尚不会在短期内企稳。我们预计在未来中国央行还将进一步推出货币的宽松政策，以缓解中国实体经济当中的资金压力和债务风险，而此次降息或仅仅是一个开始。而联系铜的基本面，目前铜下游需求仍未见明显复苏，仅有小部分铜杆线、线缆等领域的下游企业有复工迹象，预计铜下游需求在未来短期内会有起色，从而对铜价起到一定支撑作用。
中期逻辑：整体维持弱势依依然是核心判断，其核心因素基本面弱势仍在进一强化，尤其库存数据仍在持续增加，而2014年下半年市场结构较为复杂的主要原因就是低库存+高升水，是制约铜价下行的主要原因，目前库存的持续增加对铜价产生较大的压力。但从长期供需情况来看，供需平衡走向过剩的预期和主要因素目前尚未发生明显的变化。另外，后期美元指数可能再次对铜价形成压力。
应对策略：由于PPI的2月数据不仅低于预期，而且连续36个月同比下降，工业领域的通缩局面继续恶化；同时美元指数继续走强，全面压制基本金属价格。而下游企业虽然陆续开工，但是订单量要明显弱于历史同期，因此复苏步伐缓慢。综上，铜价短期仍维持弱势整理格局，未来能否上涨仍待考验。
升贴水方面，铜现货贴水幅度再度扩大，当日报于贴水80元/吨；LME现货升贴水3月10日回升至23.5美元/吨左右；美国自由市场现货升水维持在137.5美元/吨位置。
库存方面，LME库存3月9日数据为328450吨，较前一交易日增加2400吨库存；COMEX库存3月10日数据为21568吨，较前一交易日增加600吨库存；上海期货交易所库存3月6日数据显示为224340吨，较前一周增加19194吨。根据彭博数据，国内保税区库存2015年1月份为58万吨，较前一月小幅下滑，2014年12月份为60万吨。
持仓上，LME3月铜3月10日持仓为346815手，较前一交易日增加2434手。沪铜主力合约3月10日持仓319692手，较前一交易日减少2736手。根据CFTC铜持仓报告，3月3日当周铜的非商业多头51043手，非商业空头73854手，因而非商业净空头22811手，较前一周减少7492手净空头。
