1、经济环境概述：美国经济复苏放缓，房地产市场去库存过程缓慢，就业消费循环动能有所减弱。欧元区经济复苏动能略有加强。汇丰中国制造业指数站上50，固定资产投资增速延续回落，出口大幅回落，经济下行压力依旧较大，百城房价尚未止住下行趋势。
2、各国政策取向：美联储对加息保持耐心。欧洲货币政策偏松，欧洲央行启动QE。中国除北上广深三亚外均放开房地产市场限购。房地产救市拉开序幕。11月21日晚，中国央行宣布降息。2月4日央行降准。2月28日再度降息。
3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，隐性库存居高难下。近期原油价格反弹，提振了市场情绪。中国经济下行压力加大，政策宽松预期加强，铜价反弹。美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证：美元指数保持强势。黄金和白银再度回落。中国固定资产投资增速继续回落，房地产销售面积增速降幅略有收窄。中国上证指数大幅回落，创业板和中小板指数上行乏力。
5、现货价格：3月3日，上海电解铜现货报贴水230元/吨至贴水130元/吨，平水铜成交价格42450元/吨-42550元/吨，升水铜成交价格42480元/吨-42650元/吨。沪期铜高位回落，转涨为跌，进口品牌仍是主流，而由于平水铜与好铜拉开价差，市场早间因部分投机商介入，吸收低价平水铜交付长单，成交一度活跃，但随后平水铜贴水略有收窄，市场交投重归平静，好铜日内报价基本趋于稳定，市场整体供应依旧充足，少量中间商认为后期现铜贴水或有望收窄，亦吸收低价平水铜，交投略有改善，但短期仍较难快速消化现存的库存量，供大于求格局未变。
6、近期重要经济数据：今日，美国2月ADP就业人数。
7、重要行业新闻：世界金属统计局（WBMS）月报显示，2014年全球铜市供给过剩10.5万吨，铜库存则是年减21万吨。
小结
CoreLogic报告称，美国1月份房价环比上涨1.1%，同比上涨5.7%；有27个州以及哥伦比亚特区的房价距历史最高价仅有10%的差距。利比亚的紧张局势以及对于伊朗核项目的担心情绪加重了市场对全球石油供应的担忧程度。中国降息对大宗商品价格支撑作用已经减弱。中国房地产市场下行的趋势尚未出现明显的结束迹象。铜价反弹的动能大幅减弱，预计在60日均线与20日均线之间运行。策略上，逢高放空，逢低减仓，不宜盲目杀跌。
