1、行情回顾
上海期铜价格小幅下跌。主力5月合约，以41900元/吨收盘，下跌30元,跌幅为0.07%。当日15：00伦敦三月铜报价5758美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.28，低于上一交易日7.3，上海期铜跌幅大于伦敦市场。全部合约成交240066手,持仓量增加12330手至761246手。主力合约成交103964手,持仓量增加20336手至270800手。上海有色金属网1#铜最新报价41970-42130元/吨，升贴水
（贴）180-（贴）100。
2、盘面分析
长期：跌破长期支撑，震荡下跌
中期：触底反弹
短期：高位窄幅震荡
3、行情信息
现货方面，今日上海电解铜现货报贴水180元/吨至贴水100元/吨，平水铜成交价格41970元/吨-42070元/吨，升水铜成交价格42000元/吨-42130元/吨。沪期铜平盘整理，春节首个交易日，大部分企业尚未完全回归市场，下游企业多仍处于假期状态，物流运输也未开始，现铜继续全线贴水出货，现铜压价空间较大，供需双方多显清淡。产业方面，1月铜杆线企业开工率环降5.36%，铜杆线企业原料库存比14.44%，铜杆线企业废铜使用几近停滞国际铜业研究组织(ICSG)周二公布，2014年10月全球精炼铜供应短缺41,000吨。据伦敦1月21日消息，世界金属统计局(WBMS)周三公布报告显示，2014年1-11月，全球铜市场供应短缺12.2万吨，2013年全年供应过剩28.3万吨。2014年1-11月，全球铜库存减少25.5万吨。上海有色网（SMM）调研结果显示，2014年12月份铜杆线企业废铜使用比例为3.53%，继续维持低位运行。据东京1月20日消息，日本电线电缆制造商协会周二报告，日本12月铜电缆发货量(含销售和出口)较上年同期下滑2.9%至6万吨。宏观方面，德国统计局(Destatis)周二(1月20日)公布的数据显示，12月生产者物价指数(PPI)月率意外暴跌，单月跌幅创下逾5年以来之最，表明该国的企业定价能力急剧恶化，其通缩形势风险加剧。数据显示，德国12月PPI月率下跌0.7%，创2009年7月以来最低，预期下跌0.4%，前值持平。数据还显示，德国12月PPI年率下跌1.7%，预期下跌1.4%，前值下跌0.9%。
4、操作建议
昨日沪铜继续维持区间运行，主力合约1505运行区间41400到42200，当前42000压力较强，短期恐难突破。基本面供给继续宽松，美元指数高位运行，给铜造成一定压力，同时国家电网计划增大投资，低铜价使得下游备货意愿易有所增加，对铜价形成一定支撑，总体而言我们认为铜价难以突破42200，操作上主力合约1504可以逢高沽空，止损42200。
