春节前1月底时国内沪铜期货最低时曾下探39000点一线，这较1月中旬之前的44000-46000点区间下跌10%以上。但是自那以后沪铜期货振荡反弹，至节前
已最高反弹至42000点。春节中国休市期间外盘铜先是小幅振荡偏弱，但最终收回并稍有上涨。春节之后，中国国内铜现货市场的销售旺季将逐渐展开，再加上中国政府政策转变、中国股市累积起来的看涨情绪、国储收铜等消息，铜价在短期之内可能会继续节前的反弹行情。因此尽管铜价中长线依然以下跌为主，但节后短期内建议偏多操作。
一、铜长线依然下跌
无论如何从中长期角度看，铜价依然处于下跌趋势中。这主要是因为中国经济增长已不再激进，而铜的供给仍旧强劲，这使铜价在需求和供给两个方面受到压力，同时技术上铜价在经历了2002-2012年的长期上涨过程之后也需要一个长期的回落过程。中国是世界最大的铜消费国，因此中国经济增长情况对铜价的影响不可小视。不久前发布的中国2014年GDP增长率为7.3%，而且很多经济学家预期今年的GDP增长率将降至7%。这与多年以前中国经济动则10-14%的增长率几乎无法相比，这样的增长率决定了中国经济对铜价无法形成有效的支持。而在供给方面，国际铜矿供给依然在增加并且增加势头还将持续一段时间。这主要是因为在前期铜价大幅上涨时期国际铜业巨头们在铜矿勘探、开采方面投入大量资金，现在这些项目开始形成产能，不断地增加国际市场铜矿供给。智利国家铜业委员最新折报告估计2014年智利铜产量将达583万吨，并预计2015年将达到创纪录的623万吨。秘鲁矿业部则在最近发布报告称2014年秘鲁铜产量将达到140万吨，2015年则将升至170万~180万吨。从中国国内的铜冶炼能力方面看情况也不乐观，中国铜冶炼能力仍旧在不断增长。据上海富宝网统计， 2014-2015年间中国总计将新增铜精炼产能274万吨。这意味着中国铜冶炼能力在2015年将有望达到800-900万吨以上，这将比2009年时增长1倍以上。强大的生产能力意味着更多的产出。据国家统计局1月下旬数据，2014年12月中国精炼铜产量达至83.26万吨，同比增长高达34.3%。因此我们认为铜价处于中长期上涨趋势中。但是这并不防碍铜在短期内出现一些反弹甚至较大幅度的上涨，而从目前的情况看，春节之后铜价反弹上涨的可能性较大。
二、春季消费旺季临近
中国铜现货市场上春季将是一个消费的旺季，虽然过去几年春季并没有给我们带来太多的旺销感觉，但今年我们似乎可以期待一个相对较好的旺季。以往的经验表明春季是铜的消费旺季。在经过冬天的休整之后，包括建筑、家电、电力等在内的铜消费部门在3-5月份开始加大生产量，对铜的需求也相应提升。他们的订单会源源不断地进入铜材加工厂。铜材加工厂也会进行备货。从历史统计数据看，2月中旬至4月中旬铜价平均上涨15%以上。今年春季可以更乐观，毕竟中国政府的政策正在发生一些变化。节前2月5日央行宣布降低存款准备金率，释放大约6000亿流动性，而在此之前央行还曾定向降准释放2000亿流动性。可以看到中国央行政策已经偏向宽松。中国股市自2014年年中已经有启动迹象，2014年底涨幅最高时在50%以上，我们没有理由不预期中国经济会在短期内有一个好转的迹象。而这种迹象可能会与季节性因素叠加，在中国铜现货市场上形成一个短期的旺销场面。
三、国储收铜预期
中国国家储备局买入铜一直是市场上重要的支持力量，而铜价目前处于阶段性低价，国储局买入的可能性很大，而且也有消息表明国储局近期有出手的可能。据外媒最新的报道，中国国储局2015年将从市场上买入20-50万吨铜。外媒引两名消息人士称，2015年初步计划是购买大约20-25万吨，多数在上半年交货。一名消息人士说，这些铜将用于完成在2015年底前建成200万吨铜库存的计划。但国储局想趁铜价便宜之际买入更多的铜，超出计划的部分可能达30-50万吨，计划价格在每吨5000美元以下。“我们确定的一件事是，国储局已搞到用于购买额外数量的铜的钱。” 以上的话是外媒转载一位知情人的话，从中可以看到国储局买铜的可能性很大，而且既然有了钱，近期买入的可能性很大。
四、国际宽松与希腊妥协
目前国际市场上各国央行竞相宽松，美联储升息政策也有所松动，这些都将在短期内为多头提供一些理由；此外市场最担心的希腊退欧问题也随着希腊政府的妥协而有所缓和，也将有利于多头。欧洲央行在1月22日最终宣布引入超预期的量化宽松政策，计划在至少19个月的时间里每月支出600亿欧元。这引发各国央行的跟进，目前已有20多家央行推出降息、购债等各式宽松政策。美联储在此之前一直表现为将在年中前加息，但是在周二晚间刚刚结束的国会听证会上，美联储主席耶伦暗示年中前不大可能加息，她说目前美国通胀和工资增长依然很低。市场最担心希腊与欧洲闹翻，但是在中国春节期间，以极端鼓吹反紧缩、抵制恶意救助而上位的希腊齐普拉斯政府和欧盟之间可耻地达成妥协，将以实施紧缩政策为前提将目前的救助计划再延长4个月。这意味着至少是短期时间内希腊局势得到缓解，而且很可能会成为一种长期政策的开端。
