◆从宏观经济来看：美国 2014 四季度实际 GDP 年化季率初值增长 2.6%，低于市场预期，但总体的向好趋势不变，美联储在 6月前加息的可能性不大。希腊左派党赢得大选，欧央行[微博]推出欧洲版 QE 以刺激经济， 在“美独紧，全球松”的背景下，美元指数上涨的趋势不会得到改变，原油、铜等大宗商品遭遇对冲基金的大肆抛压，投资者普遍退出铜等商品市场，买入债券寻求避险。
◆从铜的供需面来看：TC 长期仍将处于高位，但在铜矿供应加速释放的背景下，冶炼环节的瓶颈依然存在。国内 12 月精炼铜产量创出新高，进口量保持高位，而春节前企业备货意愿不强，下游需求依然难见起色，抑制铜的需求。
◆总体来说，预计春节假期前铜价难有起色，运行重心在 40000附近。
行情回顾
2015 年 1 月铜价在原油暴跌，美元指数强势上涨，对冲基金抛售风险资产寻求避险的情况下遭受重挫，呈现单边大幅下行的趋势。月内 LME 铜运行 5340-6304 美元/吨，最终报收于 5494 美元/吨，暴跌 12.58%。沪铜(42070, 160.00, 0.38%)主力合约亦遭受空头肆虐，几度跳水，月内最低跌至 38890 元，创出了自 2010 年以来的新低，1 月大幅下跌了13.43%。
现货市场：沪伦比值修复，进口铜大量涌入，冲击现铜市场，而下游买兴不佳，充满谨慎情绪，现铜对近月升水月内先抑后仰，尤其是 14 日沪期铜封死跌停，前期抛盘保值者获丰厚之利大胆调降贴水至千元以上，报价在 1500-1000 元/吨的巨幅贴水水平，月内最终小幅贴水 40 元/吨。
废铜市场：1 月废铜价格跟跌，佛山光亮线跌至 36900 元/吨左右。精废(1#佛山光亮线)价差仍在 500 元之内，精铜对废铜仍有一定压制作用。
