1、经济环境概述：美国经济继续复苏，房地产市场呈现被动去库存特征，就业消费循环动能显着增强。欧元区经济复苏动能略有加强。中国制造业跌破枯荣线，固定资产投资增速延续回落，出口大幅回落，经济下行压力依旧较大，房价略有攀升，但是量不行。
2、各国政策取向：美联储对加息保持耐心。欧洲货币政策偏松，欧洲央行启动QE。中国除北上广深三亚外均放开房地产市场限购。房地产救市拉开序幕。11月21日晚，中国央行宣布降息。2月4日央行降准。
3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，隐性库存居高难下。近期原油价格反弹，提振了市场情绪。中国经济下行压力加大，政策宽松预期加强，铜价反弹。美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证：美元指数呈现整理态势。黄金和白银大幅下挫后整理。中国固定资产投资增速继续回落，房地产销售面积增速降幅略有收窄。中国上证指数缓慢反弹，创业板和中小板指数上行乏力。
5、现货价格：2月13日，上海电解铜现货对当月合约报贴水300元/吨至贴水180元/吨，平水铜成交价格41600元/吨-41700元/吨，升水铜成交价格41630元/吨-41770元/吨。沪期铜冲高整理，持货商早间出货换现心态急切，主流报贴水大幅扩大至贴水300元/吨-贴水200元/吨，湿法铜报贴水一度扩大至贴水400元/吨并仍有压价空间，大幅贴水给与投机商操作空间，吸引有实力的大型贸易商入市接低价货源，至第二交易阶段，盘面再抬，由于参与者减少，避险情绪提升，持货商收窄贴水报价，成交出现拉锯状态，市况虽然呈现先扬后抑特征，但成交活跃度仍较昨日明显提高，市场主要贡献者为中间商。
6、近期重要经济数据：今日，欧元区12月未季调进出口数据。
7、重要行业新闻：2014年全年，智利铜产量达578万吨，较上年微幅减少0.2%，预期智利2015年将生产铜600万吨。
小结
周末公布的中国1月社会融资规模数据显示，中国经济下行压力依旧较大，尤其是信托贷款、委托贷款等影子银行的增量下滑非常大。社会融资规模增速低至-21%。明斯克协议后，乌克兰和乌东非政府武装依旧时有冲突。把节假日调整后的房地产销售数据依旧处于回落通道中。铜价反弹的压力增加，上行空间有限。策略上，前期建议的空单逢低减仓，逢高补回，空仓者待反弹乏力后做空。
