市场分析】本周开始还有2个交易日，多空双方减仓离场是主流的交易模式。长期来看铜市场的萧条决定了铜价仍处于空头趋势中，这种萧条伴随的是上游冶炼、中游贸易、下游加工企业破产倒闭、兼并重组，行业洗牌在所难免，从业人员减薪、失业，对经济的负面影响将长期存在。而中期内生性改善的要素在发生量的变化：降息将减少企业的债务负担、降准的针对性更强一些，加剧基金属企业的优胜略汰。财政政策对基金属的消费总量形成保证，增量未必有多大扩容。如果春节后铜市场的下游消费确实渐入佳境，那么伴随着空头减仓形成的中级反弹行情也不是不能期待。目前从资金来看，CFTC最新持仓显示净空持仓为41984手，多头减仓1500手，空头小增，沪铜总持仓已经降至78.2万手。综合内外盘持仓来看，外盘空头加仓，内盘空头减仓，更多的显示中国季节性因素，而不是空头离场的兴趣增加。节后我们将持续关注各项要素的变化，目前处于看空不做空的阶段，观望为宜。
