走势回顾
昨日沪铜1504冲高回落收十字线，收盘41160点，较上日上涨400点，涨幅0.98%，成交61.6万手，较上一交易日增加7.3万手，总持仓38.4万手，较上一交易日减少1.7万手。沪锌1504冲高回落
收小阴，开盘16370点，盘中最高16465点，最低16290点，收盘16330点，较上日收盘价上涨50点，涨幅0.31%。成交量17.3万手，较上一交易日增加4万手；总持仓13.7万手，减少1.1万手。
隔夜伦铜窄幅震荡收小阳，收盘5707，上涨7点，涨幅0.12%；COMEX铜3月合约收盘2.5910点，上涨0.0095点，涨幅0.37%；沪铜夜盘窄幅震荡收41440点，较昨日收盘涨280点。伦锌收盘2141
点，下跌17点，跌幅0.79%；沪锌夜盘收16350点，上涨20点。
现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格41680-41780元/吨，均价41730元/吨，较上日上涨1000元/吨；据上海有色网，昨日0#锌价格16330-16430元/吨，均价16380元/吨，较上日上涨70元/
吨。
基本面分析
国际方面，美国1月ISM非制造业PMI为56.7，预期56.3，前值56.2。美国1月ADP就业人数增加21.3万，增幅低于市场预期的22.3万，前值由增加24.1万上修为增加25.3万。欧元区 12月零售销
售年率2.8%，好于预期2%，前值1.5%；月率0.3%，预期0.2%，前值0.6%。国内方面，中国央行宣布自2月5日起,下调存款准备金率0.5个百分点，将存款准备金率下调至19.5%。对中国农业发展银行
额外降低人民币存款准备金率4个百分点。对小微企业贷款占比达标的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降准0.5个百分点。
总体评述
昨日中国央行宣布下调存款准备金率，近期多国央行相继宽松，再掀全球宽松潮，近期美国经济复苏出现反复，ADP就业人数不及预期，或预示非农难以强劲。美强中欧弱的格局延续。隔夜原
油暴跌，对金属价格有拖累。从基本面来看，铜锌供求两极分化，铜供过于求的局面延续；而锌供不应求格局以及库存低位等利多因素限制期锌下方空间。长期看沪锌比沪铜抗跌性强，空铜多锌
的套利有趋势性机会。总体来看，铜供需面决定了中长期弱势延续，但不宜过分看空，我国对基建项目的大力投资及国储局收铜力度等因素对铜价有支撑；锌下方有供不应求的支撑，偏多思路对待。
操作建议
铜：反弹高度有限，中长期弱势不改。
锌：反弹延续，【16000，17000】区间震荡。
