1、行情回顾
上海期铜价格出现一定幅度上涨。主力4月合约，以40760元/吨收盘，上涨930元,涨幅为2.33%。当日15：00伦敦三月铜报价5563.5美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.33，高于上一交易日
7.27，上海期铜涨幅大于伦敦市场。全部合约成交993632手,持仓量减少35830手至896212手。主力合约成交543294手,持仓量减少15570手至400826手。上海有色金属网1#铜最新报价46260-46380
元/吨，升贴水（贴）180-（贴）30。
2、盘面分析
长期：跌破长期支撑，偏弱运行
中期：下破通道
短期：4万附近震荡
3、行情信息
现货方面，今日上海电解铜现货报贴水120元/吨至贴水20元/吨，平水铜成交价格40680元/吨-40760元/吨，升水铜成交价格40700元/吨-40830元/吨。沪期铜跃上10日均线，盘面迅速拉高，早
间市场货源供应充足，流通品牌仍以进口铜占据主流，好铜极端贴水近百元左右，平水铜与好铜间几无价差，现铜贴水一度扩大，主流报贴水120元/吨-贴水70元/吨，吸引部分中间商吸收低价货
源交付长单，但进入第二交易段后，隔月价差快速缩窄并一度转为正向基差，下游开始逐步介入市场，逢低接货，现铜贴水快速收窄，主流报贴水70元/吨-贴水20元/吨，少量好铜近午间已报贴水
10元/吨，平水铜与好铜间价差稍有扩大，但市场在贴水缩窄后成交随之受抑，中间商青睐低价货源，下游亦有入市采购，成交先扬后抑，产业方面，国际铜业研究组织(ICSG)周二公布，2014年10
月全球精炼铜供应短缺41,000吨。据伦敦1月21日消息，世界金属统计局(WBMS)周三公布报告显示，2014年1-11月，全球铜市场供应短缺12.2万吨，2013年全年供应过剩28.3万吨。2014年1-11月，
全球铜库存减少25.5万吨。上海有色网（SMM）调研结果显示，2014年12月份铜杆线企业废铜使用比例为3.53%，继续维持低位运行。据东京1月20日消息，日本电线电缆制造商协会周二报告，日本
12月铜电缆发货量(含销售和出口)较上年同期下滑2.9%至6万吨。宏观方面，德国统计局(Destatis)周二(1月20日)公布的数据显示，12月生产者物价指数(PPI)月率意外暴跌，单月跌幅创下逾5年
以来之最，表明该国的企业定价能力急剧恶化，其通缩形势风险加剧。数据显示，德国12月PPI月率下跌0.7%，创2009年7月以来最低，预期下跌0.4%，前值持平。数据还显示，德国12月PPI年率下
跌1.7%，预期下跌1.4%，前值下跌0.9%。20日消息，中国央行加量续作MLF，加大注入市场流动性。其中，浦发银行到期200亿，续作400亿；兴业银行到期300亿，续作500亿。美国商务部周三(1月
21日)公布的数据显示，受单户型住房新屋开工数量创近七年来最高的影响，美国2014年12月新屋开工增幅超出市场预期，或预示这个行业今年将继续扩张。 4、操作建议
昨日沪铜小幅上涨，基本面供给继续宽松，美元指数不断走高，给铜造成一定压力，同时国家电网计划增大投资，低铜价使得下游备货意愿易有所增加，对铜价形成一定支撑，目前4万附近有
一定支撑。总体而言我们认为铜在4万附近窄幅震荡，操作上主力合约1504建议暂时离场观望，或者逢高做空，同时做好止损。
