周二，铜市场交易节奏再次转换，沪铜结束亚洲盘窄幅振荡后，LME基本金属转而走跌。夜盘时段，多空争夺近似于上周五，在跌破40000、5500美元整数关后，沪铜
明显增仓，价格跌势进一步放大，伦铜收盘价在5434美元新低。预计今日盘面仍有激烈争夺，沪铜整体持仓突破91.3万手，逼近92.5万手纪录仓量，同时，伦铜日K线上的跌幅空间也再次显现。
基本面没有明确指引，高盛大宗商品报告认为2015年铜均价5500美元，摩根大通虽调降年度均价10%，但在6188美元。伦铜库存仍然走升，但单日增幅有所下降。国内现货供应比较宽松，升水幅
度不大，成为压制国内铜价在4万以上反弹的主因。
外围市场，认为强势美元与弱势原油，是主要的做空动能。昨晚，美元指数较大幅度回调，原油有所反弹。指标面，相较于上年度数据，市场对中国实体经济开年的表现关注度很大，但目前的
宏观线索比较模糊。美国经济依然良好，12月新屋销售猛增到48.1万户，1月谘商会消费者信心指数升至逾7年最高，同时11月房价年率上升，只有耐用品订单或受季节性影响月率下滑3.4%，不及预
期。另外，英国四季度GDP增速良好，2014年英国GDP增速可能领跑发达经济体。
今日，指标面平淡，市场关注周四凌晨美联储货币政策会议，此前投行认为，美联储首次加息时点可能在今年年中，而目前受油价下跌，欧版QE影响，部分投行延后了联储加息的时间点。整个
外围，市场最关注的还是原油价格何时触底。
盘面动向将是最重要的，今日沪铜主力停板价格38200元，虽然我们认为第三次反复触及跌停的概率不大，但仍要警惕抛空压力。5200美元目标对应沪铜3.75万，5000美元相应3.6万。我们认
为，尽管沪铜持仓逼近纪录，但铜价此阶段的最大跌幅似乎已经愈发清晰。
