1、经济环境概述：美国经济继续复苏，房地产市场复苏重拾动能，就业消费循环继续改善。欧元区经济复苏动能略有加强，失业率呈现回落态势。中国制造业复苏力度再次减弱，固定资产投资增速延续回落，出口和消费相对平稳，经济下行压力依旧较大，尤其是房地产市场风险较大。
2、各国政策取向：2014年10月美联储已经终止QE3，加息还需较长一段时间。欧洲货币政策偏松，欧洲央行维持低利率。中国除北上广深三亚外均放开房地产市场限购。房地产救市拉开序幕。11月21日晚，中国央行宣布降息。
3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，隐性库存居高难下。7月以来铜价震荡回落主要是因为中国固定资产投资持续回落，铜需求下滑；美联储终止了QE3，货币层面对铜价的支撑减弱。但是现货供应并不严重过剩。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，铜价难以持续性快速下跌。美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证：美元指数继续上行。黄金和白银大幅上涨。中国固定资产投资增速继续回落，房地产销售面积增速降幅略有收窄。中国上证指数遇到20日均线支撑后大幅上涨，中小板和创业板延续涨势。
5、现货价格：1月16日，上海电解铜现货报升水40元/吨至升水150元/吨，平水铜成交价格41120元/吨-41420元/吨，升水铜成交价格41150元/吨-41500元/吨。沪期铜小幅反弹，当月合约换月后持货商竭力维持昨日升水水平出货，但市场认可度一般，随着盘面走高近300元/吨，现铜升水逐步收窄，中间商择机适量入市，下游在昨日大量接货后今日入市量减少，成交活跃度较昨日下降，多以中间商流转为主。
6、近期重要经济数据：20日，中国12月经济数据。
7、重要行业新闻：澳洲铜矿业者PanAust裁员5%，此次裁员主要针对老挝铜矿项目，因铜价下挫至五年多以来的最低位。
小结：
欧洲央行行长德拉基向德国总理默克尔和财长朔伊布勒做简报，称根据欧洲央行的量化宽松(QE)计划，相关成员国央行将购买各自国家的债券。中国国家电网加大了电网的投资力度。中国房地产市场分化，一线城市有所好转，但是二三线城市继续回落。铜的空头大幅减仓，铜价反弹至5日均线的关键压力位，下一步关注42000和跳空缺口的压力。近期，市场情绪有所修复，大宗商品价格普遍进入整理期。预计铜价进入反弹整理期，策略上，前期建议的空单逢低减仓，待反弹乏力后再补回。
