周一国内铜市继续反弹，盘面表现较强。主力合约沪铜1503收于45960元，上涨630元或1.39%。总成交量41.75万手，总持仓减少1.1万手到74.3万手。
宏观方面，近期原油止跌，中日欧纷纷推出刺激政策，加上国储收铜使得短期铜价处于较为强势的情形下。中国2015计划开建700万套以上的保障房，这与2014年计划的700万套持平，中国仍将以保障房建设作为稳增长的重要手段，但2015年计划并没有增加。从对铜的影响来看，一方面房地产对于铜的消费提振仍是较为有限，另一方面虽然在政策放开后房地产成交有所改善，各项数据企稳回升，但目前我们的观点来看，明年二三线城市仍将以去库存为主，在今年较低基数的基础上，明年新房开工率可能仅仅有个位数的增长。
基本面上，LME现货升水维持在50美元左右，库存一周增加3500吨到17万吨。上海期货交易所库存增加2849吨到9.3万吨。CFTC数据显示上周空头减仓3292手，净空减少至2.97万手，这仍是历史较高水平。另外近期进口亏损持续在200元之下。上海有色网报现货升水回落90元到平水到升水120元，市场大半企业进入年末结算状态，少量持货商加急换现，湿法铜已现贴水报价，成交以下游刚需为主，交投活跃度下降，市场成交萎缩。供应方面消息，赞比亚计划将矿业特许权使用费上调，明年1月生效。露天矿特许权使用费从6%上调至20%，地下矿山使用费从6%上调至8%，赞比亚年产铜矿约为90万吨，对于该国政策造成的影响我们维持关注。
从技术上看，近期铜价在低位处于反弹之中，短期关注挑战阻力位的结果，国内3月铜阻力在60日均线46500元附近。
