1、经济环境概述：美国经济继续复苏，房地产市场复苏重拾动能，就业消费循环继续改善。欧元区经济复苏动能略有加强，失业率呈现回落态势。中国制造业复苏力度不强，固定资产投资增速延续回落，出口和消费相对平稳，经济下行压力依旧较大，尤其是房地产市场风险较大。
2、各国政策取向：10月美联储终止QE3，加息还需较长一段时间。欧洲货币政策偏松，欧洲央行维持低利率。中国除北上广深三亚外均放开房地产市场限购。房地产救市拉开序幕。11月21日晚，中国央行宣布降息。
3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，隐性库存居高难下。7月以来铜价震荡回落主要是因为中国固定资产投资持续回落，铜需求下滑;美联储终止了QE3，货币层面对铜价的支撑减弱。但是现货供应并不严重过剩。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，铜价难以持续性快速下跌。美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证：美元指数上行压力有所增加。黄金和白银延续反弹态势。中国固定资产投资增速继续回落，房地产销售面积增速降幅略有收窄。中国上证指数继续上涨，房地产与金融板块波动加剧。
5、现货价格：11月24日，上海电解铜现货报升水60元/吨至升水140元/吨，平水铜成交价格48220元/吨-48280元/吨。升水铜成交价格48260元/吨-48340元/吨。沪期铜高位盘整，进一步上行缺乏动力，持货商逢高出货意愿积极，升水难以维持高位运行，近午间盘面回调，持货商报升水也随之向下收窄，下游方面畏高情绪浓重，尤其是周一更显谨慎，中间商投机空间有限，也乏人问津,市场成交偏淡，供大于求特征明显。
6、近期重要经济数据：今日，美国11月咨商会消费者信心指数。26日，美国当周初请失业金人数，10月耐用品订单、核心PCE物价指数、个人收入、新屋与成屋销售，11月密歇根大学消费者信心指数。
7、重要行业新闻：中国10月精炼铜进口为305,772吨，同比增长7.22%;1-10月精炼铜进口为2,954,396吨，同比增长15.96%。
小结：
芝加哥联储宣布，美国10月芝加哥联储全国活动指数为0.14，预期0.40。前值0.47修正为0.29。德国11月IFO商业景气指数从10月的103.0反弹至104.7，高于市场预期的103.0。这份数据表明德国11月企业信心反弹，打破此前持续了六个月的下降趋势。中国央行降息对铜价的支撑作用非常有限。隔夜铜价延续回落，预计短期内仍将继续整理，策略上，前期建议的高位空单谨慎持有，部分头寸逢低减仓，逢高补回。
