1、行情回顾
上海期铜价格出现一定幅度下跌。主力1月合约，以46300元/吨收盘，下跌990元,跌幅为2.09%。当日15：00伦敦三月铜报价6542.25美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.08，低于上一交易日
7.17，上海期铜跌幅大于伦敦市场。全部合约成交1060148手,持仓量增加53834手至738536 手。主力合约成交401388手,持仓量增加60256手至283324手。上海有色金属网1#铜最新报价47550-
47800元/吨，升贴水（升）60-（升）150。
2、盘面分析
长期：从3月开始处于反弹时期并突破长期压力线，向下趋势基本逆转，当前处于弱势横盘调整阶段，3月和8月低点构成底部支撑线，7月和8月高点构成顶部压力线。当前跌破下方支撑线，
反抽回落。 短期：跌破前低，回调企稳
3、行情信息
现货方面，上海电解铜现货报升水60元/吨至升水150元/吨，平水铜成交价格47550元/吨-47750元/吨，升水铜成交价格47580元/吨-47800元/吨。沪期铜延续跌势，市场保值盘流出，早间维
持前一交易 日水平报价，但随着进入第二交易时段，期铜底部再次下沉，有长单需求的投机商借机入市收货，吸收低价货源，加之下游在铜价跌至48000元下方后逢低采购有所增加，持货商低价
惜售，而由于低端铜受青睐，与好铜价差继续收窄，市场逢低成交有明显改善，交投以中间商为主，多认为铜价超跌后有修正需求，适时择机入市，但空头氛围仍未变。产业方面，中国铜精矿的
加工精炼费（TC/RCs）已经上涨至11个月来最高位，期间中国铜原料联合谈判小组(CSPT)确定第四季度的铜精矿采购中TC/RCs的底价。metal Bulletin公布的铜精矿TC/RCs指数在周三上涨至每干
吨115.1美元和每磅11.51美分，略高于CSPT7个成员公司在本月早期公布的每吨115美元和每磅11.5美分的底价。宏观方面，美国劳工部周四(10月16日)发布的数据显示，美国上周(10月11日当周)
初请失业金人数意外地下降至26.4万，创2000年4月份以来最低水平，预期会略微增加至29.0万，前值28.7万，而10月11日当周初请失业金人数四周均值也降至28.35万的2000年6月份以来新低。
10月16日上午，央行公布了2014年前三季度金融统计数据报告，9月份社会融资规模增1.05亿元，社融余额增速下降至14.5%，新增人民币贷款8572亿，M2同比增12.9%，人民币存款新增9243万
亿。国家统计局公布，2014年9月份全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.8%，环比下降0.4%。尽管目前通胀无忧，但PPI连续31个月同比负增长也让目前的通缩趋势十分明显。
4、操作建议
上周五沪铜夜盘低开破前低，反弹之后再次下跌破前低，产业方面铜精矿加工费依然高企，诱导铜冶炼厂寻求海外长单加工，从而导致铜精矿进口大幅增加，CFTC净持仓依然保持空调趋势，
综合而言我们认为沪铜短期继续弱势运行，操作上空单持有，止损47430。
