从3月中旬以来铜价走出了一波反弹行情，回到前期启动快速下跌的平台。6月初因国内青岛港融资骗贷事件影响，铜价转头下行，沪铜指数由48868回落至47059，跌幅近3%。港口融资调查趋紧，虽然从心理上市场担忧未来铜遭受抛压影响，但短期也直接限制了铜进口量，导致国内现货吃紧，升水最高提升至650元/吨。加上国内宏观氛围回暖，数据利好支撑，铜价碰及支撑位后反弹。
定向刺激下中国经济数据开始回升
近期公布的中国5月经济数据稳中回升，生产和需求数据均有所改善，其中工业生产多项指标同步抬升。此外，"李克强指数"集体好转，显示国内经济在二季度一系列稳增长措施的刺激下有所回暖，当前中国经济触底企稳态势明显。流动性方面，央行年内第二次定向降准扩围到部分商业银行，为应对年中时点银行间市场流动性考验，央行公开市场连续净投放；加上向商业银行再贷款的配合，多重微刺激叠加继续营造着偏宽松的政策氛围。目前来看，年中"钱景"相对乐观。但房地产投资、销售连续降温，"微刺激"与"内需弱"的对峙仍在上演，整体上当前国内经济对铜价影响呈现中性略偏利多，铜价中期走势受供需主导。
融资骗贷风波影响下，现货供应或趋紧
6月初因青岛港部分企业涉及融资骗贷风险，随着事件的不断发酵，涉及的企业和港口越来越多，目前包括花旗集团、渣打集团、南非标准银行等部分外资行也被卷入其中。外资行普遍担心其金属融资业务收回贷款的风险提高，一些外资也效仿中资银行申请类似的法庭查封令，试图获得抵押品。渣打银行目前已经要求客户把部分金属库存转移至运营商直接拥有的仓库，而非第三方租赁的仓库。受此影响，融资操作中最为常见的转口贸易受限，部分企业被迫转做国内一般贸易，而根据目前内外盘点价计算仍是亏损状态。因此一些刚需铜进口报关也被迫放缓，国内大型冶炼商也发表言论安抚市场，而减少临单供应也是为稳定军心支撑铜价。因此短期来看，进口铜将有所减少，从而导致国内现货的短时间紧张格局。
另外近期《关于中国海关实施新舱单申报规则》要求所有入境中国的集装箱货物都要在启运港装船前24小时，向中国海关预申报新舱单。在新规实施前后的适应期内，上海现货铜升水或在目前基础上，再度被明显推涨，因部分船期较长的进口铜可能会由于新舱单问题，而难以快速流入现货市场，进而造成短期供应偏紧格局。
